چکیده:
سیاست تقسیم سود از دیرباز مورد توجه محققان و نظریهپردازان حیطه مالی و حسابداری بوده است. در این تحقیق با استفاده از اطلاعات 95 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ، رابطه سود تقسیمی با فرصتهای رشد و هزینه نمایندگی مورد بررسی قرار گرفته است. برای آزمون فرضیات تحقیق از مدل رگرسیون خطی چند متغیره استفاده شد. همچنین در این تحقیق از نرم افزارهای Eviews و SPSS استفاده شده است. یافتههای تحقیق به طور خلاصه موید آن است که از یک سو، بین فرصتهای سرمایهگذاری و میزان سود تقسیمی مازاد بر حداقل قانونی شرکتها رابطه معکوس و معنیداری برقرار است؛ و از دیگر سو بین هزینههای نمایندگی و میزان سود تقسیمی مازاد بر حداقل قانونی آن توسط شرکتها رابطه مستقیم (مثبت) و معنیداری برقرار است. همچنین یافتههای تحقیق اخیر حاکی از این است که نسبت هزینههای عمومی و اداری، معیار قابل اتکایی برای اندازهگیری هزینه نمایندگی شرکتها نمیباشد.
Dividend policy has been at the center of attention of accounting and financial researchers and theoreticians for long. Using financial data from 95 companies listed on Tehran Stock Exchange, we examined the relationships dividends, growth opportunities, and agency costs. We utilized multivariate OLS regression to test our hypotheses. Also, in this study we have used the Eviews and SPSS software. Our results, in summary, indicate a negative and significant relationship between growth opportunities and excess dividends over legal minimum, on the one hand, and a positive and significant relation between agency cost and excess dividends over legal minimum, on the other hand. The results of this study show that the amount of general and administrative expenses is not a reliable measure for companies' agency costs
خلاصه ماشینی:
در اين تحقيق با استفاده از اطلاعات ٩٥ شرکت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ، رابطه سود تقسيمي با فرصت هاي رشد و هزينه نمايندگي مورد بررسي قرار گرفته است .
بنابراين در سطح اطمينان ٩٩%، فرضيه دوم پژوهش هاي حسابداري مالي و حسابرسي شماره ٣٤/ تابستان ١٣٩٦ پژوهش ، در صورت استفاده از متغير جريان هاي نقدي آزاد براي اندازه گيري هزينه نمايندگي مبني بر برقراري رابطه مستقيم و معنيدار بين هزينه هاي نمايندگي و ميزان سود تقسيمي مازاد بر حداقل قانوني آن ، توسط شرکت ها مورد تأييد قرار ميگيرد.
W. Kelly, (2013), "Dividends, Values and Agency Costs in REITs", Journal of Real Estate Finance and Economics 46(1), PP.
Stulz, (2006), "Dividend Policy and the Earned/Contributed Capital Mix: a Test of the Life-Cycle Theory", Journal of Financial Economics 81, PP.
International Evidence on the Determinants of Dividend Policy", Journal of Financial Economics 89, PP.
French, (2001), "Disappearing Dividends: Changing Firm Characteristics or Lower Propensity to Pay?", Journal of Financial Economics 60, PP.
M. Gaver, (1993), "Additional Evidence on the Association between the Investment Opportunity Set and Corporate Financing, Dividend, and Compensation Policy", Journal of Accounting and Economics 16, PP.
Sun, (2014), "Agency Cost, Dividend Policy and Growth: The Special Case of REITs", Journal of Real Estate Finance and Economics 48(4), PP.
39) Michael Rozeff, (1982), "Growth, Beta, and Agency Costs as Determinants of Dividend Payout Ratios", Journal of Financial Research 5, PP.
Watts, (1992), "The Investment Opportunity Set and Corporate Financing, Dividend and Compensation Policies", Journal of Financial Economics 32, PP.