چکیده:
این مقاله الگوی ترکیبی را برای هماهنگی بین استراتژی مالی و زیر سیستمهای آن، شامل استراتژی سرمایهگذاری، استراتژی تأمین مالی، استراتژی تقسیم سود و استراتژی سرمایة در گردش ارائه میدهد. بررسی تئوریهای مدیریت استراتژیک مشخص میکند که الگوهای هماهنگی استراتژیک را میتوان در سه الگو دستهبندی کرد:
1- الگوی عقلایی
2- الگوی طبیعی
3- الگوی ترکیبی
الگوی ترکیبی مبتنی بر نگرش فرایندی به مدیریت استراتژیک است که در آن اجرای استراتژیک تابعی از تدوین (کانون توجه داخلی/ خارجی) و کنترل (کم/زیاد) است. در این تحقیق برمبنای الگوی ترکیبی، استراتژیهای مالی و زیر سیستمهای آن گونهشناسی شدند. سپس هماهنگی بین گونههای مختلف استراتژیهای مذکور مورد بررسی قرار گرفت. با استفاده از استراتژی تحقیق موردی، شرکت داروسازی اکسیر انتخاب شد و گونههای استراتژیهای مالی و زیر سیستمهای آن با استفاده از صورتهای مالی حسابرسی شده برای سالهای 1380 تا 1387 محاسبه شدند.
نتایج نشان میدهد که عملکرد شرکت (نسبت Q توبین و ROA) در زمانیکه گونة استراتژی مالی شرکت، میانهرو متمایل به خطرپذیری است، بیشتر از زمانی است که گونة استراتژی مالی آن میانهرو متمایل به خطرگریزی است. همچنین نتایج نشان میدهد در سالهایی که هماهنگی بین عناصر استراتژیهای مالی بیشتر است، عملکرد شرکت (نسبت Q توبین و ROA) نیز بهتر است.
خلاصه ماشینی:
"10 Buseness isk 11 Financial isk جدول ٢ الگوی یک پارچه تصمیم گیری برای اجرای استراتژی سرمایه گذاری [٢١؛ ٢٢؛ ٢٣] ( به تصویر صفحه مراجعه شود)در تصمیم های تأمین مالی ابعادی که مورد توجه قرار میگیرند «خطرپذیری مـالی» و «هزینه تأمین مالی» هستند که از آن ها به عنـوان نقـاط مرجـع اسـتراتژیک تـأمین مـالی یـاد می شود و از ترکیب این دو بعد چهار گونه استراتژی تـأمین مـالی حاصـل مـیشـود کـه در جدول ٣ نشان داده شده است .
جدول٣ الگوی یک پارچه تصمیم گیری برای اجرای استراتژی تأمین مالی [٢١؛ ٢٢؛ ٢٣] ( به تصویر صفحه مراجعه شود)در تصمیم های تقسیم سود ابعادی که مورد توجه قرار میگیرند «خطرپذیری مالی» و «هزینه خاص سود انباشته » هستند که از آن ها به عنوان نقاط مرجع استراتژیک تقسیم سـود یاد میشود و از ترکیب این دو بعد چهار گونه استراتژی تقسیم سود حاصل میشود کـه در جدول ٤ نشان داده شده است .
جدول ٤ الگوی یک پارچه تصمیم گیری برای اجرای استراتژی تقسیم سود [٢١، ٢٢، ٢٣] ( به تصویر صفحه مراجعه شود)در تصمیم های سرمایۀ در گردش ابعادی که مورد توجه قرار میگیرنـد «خطرپـذیری» و «بازده » سرمایۀ درگردش هستند که از آن ها به عنوان نقـاط مرجـع اسـتراتژیک سـرمایۀ در گردش یاد میشود و از ترکیب این دو بعد چهار گونه استراتژی سرمایۀ در گـردش حاصـل می شود که در جدول ٥ نشان داده شده است ."