چکیده:
یکی از متغیرهای مهم تاثیر گذار بر شاخص قیمت سهام نرخ ارز و نوسانات مربوط به آن است. در پژوهش حاضر اثر نااطمینانی نرخ ارز اسمی بر شاخص قیمت سهام شرکتهای صنعتی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1392:4-1378:1 مورد بررسی قرار گرفته است. به همین منظور ابتدا با استفاده از مدل ناهمسانی واریانس شرطی، نااطمینانی نرخ ارز اسمی محاسبه شد و سپس متغیر نااطمینانی نرخ ارز به همراه متغیرهای دیگری نظیر نرخ ارز اسمی، تولید ناخالص داخلی حقیقی، نقدینگی به شکل حقیقی، شاخص قیمتها و قیمت حقیقی حاملهای انرژی وارد الگوی تحقیق گردید. نتایج برآورد الگوی خود توضیح با وقفههای توزیعی گسترده(ARDL) نشان داد که متغیرهای نااطمینانی نرخ ارز اسمی، نقدینگی و قیمت انرژی اثر منفی و معنادار و متغیرهای تولید ناخالص داخلی، نرخ ارز و سطح قیمتها اثر مثبت و معناداری بر شاخص قیمت سهام شرکتهای صنعتی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بر جای میگذارند. بنابراین، با اعمال سیاستهایی در جهت جلوگیری از نوسان قابل ملاحظه نرخ ارز زمینه رشد پایدار شاخص سهام شرکتهای صنعتی بورس فراهم شده و بازار سهام با بهبود مواجه خواهد شد
خلاصه ماشینی:
در پژوهش حاضر اثر نااطمینانی نرخ ارز اسمی بر شاخص قیمت سهام شرکت های صنعتی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های ١٣٩٢:٤-١٣٧٨:١ مورد بررسی قرار گرفته است .
نتایج برآورد الگوی خود توضیح با وقفه های توزیعی گسترده (ARDL) نشان داد که متغیرهای نااطمینانی نرخ ارز اسمی ، نقدینگی و قیمت انرژی اثر منفی و معنادار و متغیرهای تولید ناخالص داخلی ، نرخ ارز و سطح قیمت ها اثر مثبت و معناداری بر شاخص قیمت سهام شرکت های صنعتی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بر جای می گذارند.
ارزش سهام موجود در بورس اوراق بهادار تحت تاثیر عوامل مختلفی نظیر وضعیت کلی اقتصاد کلان ، سیاست های اقتصادی دولت ، سطح قیمت ها، قیمت حامل های انرژی ، نرخ ارز و به ویژه نااطمینانی مربوط به آن قرار دارد، که در مطالعات برزنده (١٣٧٦)، حیدری (١٣٨٠)، قطمیری و هراتی (١٣٨٢)، اصولیان (١٣٨٤)، اسلاملوییان و زارع (١٣٨٥)، زارع و رضایی (١٣٨٥)، برزانی و همکاران (١٣٨٨) و سایر مطالعات مرتبط این عوامل مد نظر قرار گرفته است .
متغیر نااطمینانی نرخ ارز با استفاده از الگوی فوق محاسبه شده و اثر آن بر شاخص قیمت سهام شرکت های صنعتی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به همراه سایر متغیرهای اثر گذار مورد بررسی قرار خواهد گرفت .
بر اساس نتایج حاصله مشخص شد که نااطمینانی نرخ ارز هم در کوتاه مدت و هم در بلندمدت تاثیر منفی بر شاخص قیمت سهام شرکت های صنعتی بورس اوراق بهادار تهران بر جای گذاشته و آن را کاهش داده است .
The Impact of Macroeconomic Variables on the Stock Market: Evidence from Tehran Stock Exchange Market, Iranian journal of Economic Research, Vol 12, Issue 36:135-156 (in Persian).