چکیده:
هدف این مقاله بررسی رابطه تمرکز مالکیت و درجه کنترل بر ارزش شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد. برای آزمون فرضیهها از مدل کیو توبین استفاده شده است. نمونه آماری شامل 50 سال شرکت میباشد که در صنعت بیمه و بازنشستگی فعالیت داشتهاند. تکنیک آماری مورد استفاده جهت آزمون فرضیههای مطرح شده در این تحقیق پانل دیتا میباشد. برای بررسی تاثیر تمرکز مالکیت بر ارزش شرکت به تفکیک از پنج متغیر به عنوان معیار تمرکز مالکیت استفاده شده است. یافتههای تحقیق نشان میدهد که تنها متغیر لگاریتم مجموع سهام سهامداران اصلی بر ارزش شرکت تاثیر گذار است و سایر متغیرها نشان دهنده رابطه ای بی معنا بین تمرکز مالکیت و ارزش شرکت هستند. همچنین یافتههای تحقیق نشان میدهد که درجه کنترل بر ارزش شرکت تاثیر گذار نیست. علاوه بر این نوع سهامدار اصلی بر ارزش شرکت بی تاثیر است ولی عکس قضیه برقرار است یعنی ارزش شرکت بر درجه کنترل و لگاریتم مجموع سهام سهامداران اصلی که معیاری از تمرکز مالکیت میباشد، تاثیر گذار است.
The goal of this paper is analyzing relationship between concentration ownership and degree of control on firm value for listed companies on the Tehran stock exchange. We use Tobin's Q model for testing hypothesis. The sample includes 50 companies that trade in insurance and pensions industry. We use a panel data methodology to analyze hypothesis. We analyze the effect of ownership concentration on firm value by 5 variables as ownership concentration variables. This study reveals the effect of Lsum on firm value. The other variables reveal no significant relationship between ownership concentration and firm value. We find that degree of control has no effect on firm value. Also we conclude that type of main shareholder has no effect on firm value but the vice versa is true. It means firm value effects on degree of control and lown as ownership concentration variable
خلاصه ماشینی:
جدول ٢- بررسي الگوي ديتا پانل برازش شده به الگوي زير بخش ٩-٢ صنعت متغير درجه آزادي برآورد انحراف از خطا t آماره مقدار احتمال عرض از مبدأ ١ ٢/٥٨١٠٨ ٠/٣٧٢١٠ ٦/٩٤ ٠/٠٠٠١> 0/6439 -0/47 0/00005 0/00002 1 H 0/8003 0/25 0/02950 0/00751 1 Beta بيمه و بازنشستگي Size ١ ٠/٣٠٣١٥ ٠/٠٥٨٩٠ ٥/١٥- ٠/٠٠٠١> 0/0001 4/18 0/00495 0/02068 1 Srisk 0/0033 3/1 0/17450 0/54134 1 Lev آزمون هاسمن براي بررسي تصادفي بودن اثرات - منبع : يافته هاي پژوهشگر پژوهش هاي حسابداري مالي و حسابرسي شماره ٣٣/ بهار ١٣٩٦ ١١-٣- بررسي الگوي ∑ اين زير بخش به منظور بررسي وجود يا عدم وجود رابطه بين لگاريتم درصد سرمايه سهامداران اصلي و ارزش شرکت طراحي گريده است .
پژوهش هاي حسابداري مالي و حسابرسي شماره ٣٣/ بهار ١٣٩٦ جدول ١٢- بررسي الگوي ديتا پانل برازش شده به الگوي زير بخش ٩-١٢ صنعت متغير درجه آزادي برآورد انحراف از خطا t آماره مقدار احتمال عرض از مبدأ ١ ٢/٥٦٦٨٠ ٠/٣٦٧٧٠ ٦/٩٨ ٠/٠٠٠١> 0/00000 0 INS 0/00000 0 IND 0/7641 0/3 0/02920 0/00883 1 Beta بيمه و بازنشستگي 0/0001 4/2 0/00489 0/02052 1 Srisk 0/0034 3/09 0/16530 0/51066 1 Lev آزمون هاسمن براي بررسي تصادفي بودن اثرات ٠/٤٥٣٤ منبع : يافته هاي پژوهشگر ١١-١٣- بررسي الگوي ∑ در اين زير بخش به بررسي تأثير ارزش شرکت بر لگاريتم درصد سهام سهامداران اصلي شرکت را مورد بررسي قرار خواهيم داد که با برازش الگوي خطي ديتا پانل (رابطه ١٤) به داده هاي پژوهش نتايج در جدول ١٣ بدست مي آيد: ∑ (14) نتايج برازش الگو براي صنعت بيمه و بازنشستگي نشان مي دهد که ضريب متغير Q داراي مقدار احتمال کمتر از ٠/٠٥ است ، بنابراين معنادار مي باشد و بر متغير LOWN اثرگذار است .