چکیده:
از دیدگاه تئوری نمایندگی، کیفیت گزارشگری مالی و سررسید بدهیها میتوانند عدم تقارن اطلاعاتی را کاهش داده و در نتیجه بر کارایی سرمایه گذاری موثر باشند. این پژوهش اثر متقابل کیفیت گزارشگری مالی و سررسید بدهیها را بر کارایی سرمایه گذاری (کاهش کم سرمایه گذاری و بیش سرمایه گذاری) شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران رامورد بررسی قرار میدهد. کیفیت گزارشگری مالی از طریق سه شاخص اندازه گیری شد و از دو مدل رگرسیونی برای بررسی این ارتباط استفاده شد. یافتهها نشان میدهند کیفیت گزارشگری مالی شرکتهای در موقعیت کم سرمایه گذاری سبب افزایش تمایل آنها به سرمایه گذاری و در نتیجه بهبود کارایی سرمایه گذاری این شرکتها میشود. سررسید بدهی کمتر نیز اثری مشابه بر کارایی سرمایه گذاری این دسته از شرکتها دارد. بعلاوه، تاثیر کیفیت گزارشگری مالی بر کاهش کم سرمایهگذاری برای شرکتهای با سررسید بدهی کمتر قوی تر است.
In perspective of agency theory, the financial reporting quality and debt maturity can moderate information asymmetry and thus affect investment efficiency. The study investigates the interaction of quality financial reporting and debt maturity on investment efficiency (reducing underinvestment and overinvestment) in Tehran Stock Exchange listed companies. The financial reporting quality has been measured through the three indexes and regression models used to examine the association. The findings suggest that financial reporting quality of the firms with underinvestment cause to increase willingness to investment and therefore improve their investment efficiency. Less debt maturity has similar effect on theses firms. Moreover, the impact of financial reporting quality on reduction of underinvestment is strong for firms with lower debt maturity.
خلاصه ماشینی:
اين پژوهش اثر متقابل کيفيت گزارشگري مالي و سررسيد بدهي ها را بر کارايي سرمايه گذاري (کاهش کم سرمايه گذاري و بيش سرمايه گذاري) شرکت هاي پذيرفته شده در بورس تهران رامورد بررسي قرار مي دهد.
از اين رو، انتظار مي رود تأثير کيفيت گزارشگري مالي بر کارايي سرمايه گذاري در شرکت هايي که استفاده کمتري از بدهي هاي کوتاه مدت (سررسيد بالا) دارند، قو يتر باشد (گوماريز و باليستا، ٢٠١٤).
فرضيه ششم : در بيش سرمايه گذاري، رابطه بين کيفيت گزارشگري مالي و کارايي سرمايه گذاري براي شرکت هايي که بدهي کوتاه مدت کمتري (سررسيد بيشتر) بکار مي گيرند، قويتر است .
فرضيه هفتم : در بيش سرمايه گذاري، رابطه بين کيفيت گزارشگري مالي و کارايي سرمايه گذاري براي شرکت هايي که بدهي کوتاه مدت بيشتري (سررسيد کمتر) بکار مي گيرند، قويتر است .
فرضيه هشتم : در کم سرمايه گذاري، رابطه بين کيفيت گزارشگري مالي و کارايي سرمايه گذاري براي شرکت هايي که بدهي کوتاه مدت بيشتري (سررسيد کمتر) بکار مي گيرند، قويتر است .
مطابق با کاتيلاس گوماريز و سانچز باليستا (٢٠١٤)، در اين پژوهش نيز جهت بررسي تأثير کيفيت گزارشگري مالي و سررسيد بدهي بر کارايي سرمايه گذاري از دو مدل ١ و ٢ استفاده شده است : پژوهش هاي حسابداري مالي و حسابرسي شماره ٣٥/ پائيز ١٣٩٦ InvEffit0 1FRQ2STDebtit (1) 3LnSalesit4Tangit5Lossitit در مدل ١: InvEff: کارايي سرمايه گذاري.
همچنين يافته ها نشان داد که تأثير کيفيت گزارشگري مالي بر کاهش کم سرمايه گذاري براي شرکت هاي با سررسيد بدهي کمتر قوي تر است .