چکیده:
هدف این پژوهش آزمون روش ارزشگذاری است که در آن علاوه بر توجه به ویژگیهای بنیادی سهام، به احساسات و تأثیر آن در قیمتگذاری سهام توجه کند. در راستای انجام این پژوهش، اطلاعات بنیادی و قیمت سهام 95 شرکت از شرکتهای تولیدی و صنعتی پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1388 تا 1392 جمعآوری و در ارزشگذاری با استفاده از مدل رفتاری تصویر سهام و مدلهای سنتی (سود باقیمانده، تنزیل سود نقدی و جریان نقدی آزاد) بکار گرفتهشدهاند. این پژوهش با بهکارگیری دادههای تابلویی و تدوین روابط رگرسیونی هر مدل، عملکرد مدلها را بر مبنای شاخص آکاییک (معیاری جهت سنجش عدم اطمینان مدل) هر مدل مورد مقایسه قرار داده است. نتایج مدل رفتاری ارائهشده در مقایسه با مدلهای سنتی ارزشگذاری سهام، حاکی از عدم اطمینان کمتر این مدل بوده و به عبارتی از قابلیت اطمینان بیشتری در امر ارزشگذاری سهام برخوردار است. مدل ارائهشده میتواند نقش عامل ادراک و احساسات در قیمتگذاری سهام را تبیین کرده و درزمینه مدیریت فعالتر پرتفوی سرمایهگذاران مؤثر واقع شود.
The aim of this study is to test the valuation method in which in addition to the fundamental features of the stock، pay attention to investor sentiment and its impact on stock pricing. in this regard ،Fundamental information and stock prices of 95 manufacturing and industrial companies listed in the Tehran Stock Exchange during the years 2009 to 2013 are collected and valued using the behavioral model stock image and traditional models (residual income، discount dividend and free cash flow) .This research using panel data and regression equations developed for each model، has compared the performance of models based on Akaike(ACI) index. The results of the proposed model compared to traditional models implies less uncertainty of this model .The proposed behavioral model can explain the role of behavioral factors in stock pricing and helpful for stockholders in the active portfolio management because they can buy or sell their securities based on this model
خلاصه ماشینی:
/ راهبرد مديريت مالي دانشگاه الزهرا (س ) دانشکده علوم اجتماعي و اقتصادي سال پنجم ، شماره هفدهم / تابستان ١٣٩٦ تاريخ دريافت : ١٣٩٦/٠١/٠٥ صص ٢٦-١ تاريخ تصويب : ١٣٩٦/٠٣/٢٩ ارزش گذاري رفتاري سهام با استفاده از گروه بندي سه بعدي 1 غلامرضا عسکر زاده ٢ ، مريم خليلي عراقي ٣ ، هاشم نيکو مرام ٤ ، فريدون رهنماي رود پشتي 5 چکيده هدف اين پژوهش آزمون روش ارزش گذاري است که در آن علاوه بر توجه به ويژگي هاي بنيادي سهام ، به احساسات و تأثير آن در قيمت گذاري سهام توجه کند.
در راستاي انجام اين پژوهش ، اطلاعات بنيادي و قيمت سهام ٩٥ شرکت از شرکت هاي توليدي و صنعتي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي ١٣٨٨ تا ١٣٩٢ جمع آوري و در ارزش گذاري با استفاده از مدل رفتاري تصوير سهام و مدل هاي سنتي (سود باقيمانده ، تنزيل سود نقدي و جريان نقدي آزاد) بکار گرفته شده اند.
Impact of investor sentiment on free cash flow and return in companies listed in Tehran stock exchange, second conf in management and economic and accounting.
(2014), Comparing the dividend discount model, free cash flow and residual income in the valuation of the shares of companies listed on Tehran Stock Exchange.
(2013), Economic value added and comparing it to other financial operational approaches for explaining companies market value in different industries in Tehran stock exchange.
(2008), Scientific principles and modern methods of calculating economic value added and its application to assess the financial performance and capital management in Tehran Stock Exchange.