چکیده:
بسیاری از پروژهها به دلیل مسائلی مانند حجم بالای سرمایه مورد نیاز حساسیت بالای پروژه از نظر مسائل سیاسی، اقتصادی و امنیتی، عدم تمایل حضور خارجیان و سرمایهگذاری آنها مساله تامین مالی مورد توجه مسوولان حکومتی قرار میگیرد. در تعدادی از پروژهها با حمایتها و اعتبارات دولتی میتوان وجوه مورد نیاز را تامین کرد، اما در پروژههای مهم و زیرساختی مورد نیاز کشور که امکان تامین وجوه کامل آن توسط دولت فراهم نیست لذا برای توسعه زیر ساختها نیاز اساسی برای حضور سرمایهگذاری خارجی و استفاده از تسهیلات بانکها و موسسات خارجی وجود دارد(محمودی عالمی و اسمعیلی عالمی ، 1389). این پژوهش براساس نوع هدف کاربردی ،از نظر ویژگیهای موضوعی، توصیفی و از نظر روش انجام کار نیز تحقیقی پیمایشی – میدانی است. جامعه آماری این پژوهش کلیه مدیران و متخصصان شاغل در شرکتهای صنایع نساجی بوده ،که با توجه به اینکه حجم جامعه مورد مطالعه ،محدود و کم است لذا حجم نمونه با حجم جامعه یکسان در نظر گرفته شده است(N = n). و با توجه به نرمال بودن متغیرهای پژوهش از T Testجهت آزمون فرضیات استفاده شده است که جهت آزمون فرضیات از نرم افزار Spss18 و نرم افزار Excel استفاده میشود. همچنین جهت رتبه بندی شیوهای تامین مالی خارجی با استفاده از روش سلسله مراتبی در نرم افزار Expert Choice استفاده شده است. نتایج حاصل نشان داد که روشهای تامین مالی استقراضی ریسک بیشتری نسبت به روشهای غیر استقراضی دارند، همچنین هزینه سرمایه روشهای تامین مالی استقراضی کمتر از روشهای تامین مالی غیر استقراضی بوده و از لحاظ ریسک و هزینه سرمایه روشهای تامین مالی استقراضی از اولویت بالاتری نسبت به روشهای غیر استقراضی برخوردار میباشند..
خلاصه ماشینی:
(رجوع شود به تصویر صفحه) در جدول ٤ با توجه به اینکه مقدار سطح معنـاداری آزمـون برابـر بـا ٠/٠٠٨ بـوده و از میـزان خطای قابل پذیرش (٠٠٥=α)کمتر میباشد لذا میتوان گفت که تفاوت معناداری بین میانگین روش های تامین مالی استقراضی و روش های غیر استقراضی از نظـر هزینـه سـرمایه و ریسـک وجود دارند.
رتبه بندی شیوه های تامین مالی خارجی از منظر هزینه نتایج حاصل از رتبه بندی شیوه های تامین مالی خارجی از منظر هزینه به قرار زیر است : (رجوع شود به تصویر صفحه) با توجه به نظرات اعضای جامعه مورد مطالعه در مورد ٧ روش تامین مـالی خـارجی از منظـر هزینه سرمایه میتوان گفت که روش خطوط اعتباری در رتبه اول قـرار گرفـت و روش هـای فاینانس ، یوزانس ، سرمایه گذاری مستقیم خارجی، وام های تضمینی و بین المللـی و روش بیـع متقابل به ترتیب با امتیازات ٠/١٦١، ٠/١٤٥، ٠/١٣٢، ٠/١٢٣، ٠/١١١ در رتبه دوم تا ششم قرار گرفته و روش ساخت ، بهره برداری و انتقال در رتبه آخر قرار گرفت .
فرضیه سوم : از انجایی از لحاظ ریسک و هزینه سـرمایه روشـهای تـامین مـالی استقراضـی از اولویت بالاتری نسبت به روش های غیر استقراضی بوده ، لـذا مـیتـوان گفـت کـه مـدیران و صاحبنظران باید برای تامین منابع مالی خود از روش غیراستقراضی استفاده نمایند و با توجه به رتبه بندی روش های تامین مالی از منظر مجموع هزینه و سـرمایه لـذا توصـیه مـیشـود از دو روش سرمایه گذاری مستقیم و ساخت بهره برداری انتقال برای تامین مالی خود استفاده کنند .
H. van Mohammad,mazraati,(2006) ,"A Critical Review of Iran’s Buyback Contracts",Energy Policy,34, p12.