چکیده:
ﺻﻨﺪوق ﻫﺎی ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاری ﻣﺸﺘﺮک ﯾﮑﯽ از اﺑﺰارﻫﺎی ﻣﺎﻟﯽ ﻧﻮﻇﻬﻮر در ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮐﺸﻮر اﯾﺮان ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ. ارزﯾﺎﺑﯽ ﻋﻤﻠﮑﺮد اﯾﻦ ﺻﻨﺪوق ﻫﺎ در ﭼﻨﺪ دﻫﻪ ﮔﺬﺷﺘﻪ ﯾﮑﯽ از ﻣﺴﺎﺋﻞ ﻣﻬﻢ و ﭼﺎﻟﺶ ﺑﺮاﻧﮕﯿﺰ در ﺣﻮزه ﻣﺒﺎﺣﺚ ﻣﺎﻟﯽ و ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاری ﺑﻮده و ﻣﻌﯿﺎرﻫﺎی ﻣﺨﺘﻠﻔﯽ ﺑﺎ ﮐﺎرﺑﺮدﻫﺎی ﻣﺘﻨﻮع اﺑﺪاع ﺷﺪه اﺳﺖ. اﯾﻦ ﭘﮋوﻫﺶ ﺑﻪ ﺑﺮرﺳﯽ ﺑﺎزده ﺻﻨﺪوق ﻫﺎی ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاری ﻣﺸﺘﺮک در ﺳﻬﺎم در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان در دوره زﻣﺎﻧﯽ ﺳﻪ ﺳﺎﻟﻪ 1391 اﻟﯽ 1393، در ﻣﻘﺎﯾﺴﻪ ﺑﺎ ﺑﺎزده ﺑﺎزار، و ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ ارﺗﺒﺎط ﺑﯿﻦ اﻧﺪازه ﺻﻨﺪوق ﺑﺎ ﻣﯿﺎﻧﮕﯿﻦ ﺑﺎزده ﮐﺴﺐ ﺷﺪه ﭘﺮداﺧﺘﻪ اﺳﺖ. ﻧﺘﺎﯾﺞ ﺣﺎﺻﻞ از اﯾﻦ ﭘﮋوﻫﺶ ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دﻫﺪ ﺑﯿﻦ ﻣﯿﺎﻧﮕﯿﻦ ﺑﺎزده ﺻﻨﺪوق ﻫﺎی ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاری ﻣﺸﺘﺮک در ﺳﻬﺎم و ﺑﺎزده ﺑﺎزار (ﺷﺎﺧﺺ ﺑﺎزده ﻧﻘﺪی و ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدارﺗﻬﺮان)اﺧﺘﻼف ﻣﻌﻨﺎداری وﺟﻮد ﻧﺪارد. و ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ ﻣﯿﺎﻧﮕﯿﻦ ﺑﺎزده ﺻﻨﺪوق ﻫﺎی ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاری ﻣﺸﺘﺮک در ﺳﻬﺎم ﺑﺎ اﻧﺪازه ﺑﺰرگ ﺑﯿﺸﺘﺮ از ﻣﯿﺎﻧﮕﯿﻦ ﺑﺎزده ﺻﻨﺪوق ﻫﺎی ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاری ﻣﺸﺘﺮک در ﺳﻬﺎم ﺑﺎ اﻧﺪازه ﮐﻮﭼﮏ اﺳﺖ. ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﻧﺘﺎﯾﺞ ﺑﺪﺳﺖ آﻣﺪه از اﯾﻦ ﭘﮋوﻫﺶ، درﺧﺼﻮص ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاری در ﺻﻨﺪوق ﻫﺎی ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاری ﻣﺸﺘﺮک وﻣﻌﯿﺎرﻫﺎی ارزﯾﺎﺑﯽ ﻋﻤﻠﮑﺮد و ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ ﺑﺮای ﺑﺮرﺳﯽ ﭘﮋوﻫﺶ ﻫﺎی آﺗﯽ ﭘﯿﺸﻨﻬﺎداﺗﯽ اراﺋﻪ ﺷﺪه اﺳﺖ.
خلاصه ماشینی:
این پژوهش به بررسی بازده صندوق های سرمایه گذاری مشترک در سهام در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی سه ساله ١٣٩١ الی ١٣٩٣، در مقایسه با بازده بازار، و همچنین ارتباط بین اندازه صندوق با میانگین بازده کسب شده پرداخته است .
نتایج حاصل از این پژوهش نشان میدهد بین میانگین بازده صندوق های سرمایه گذاری مشترک در سهام و بازده بازار (شاخص بازده نقدی و قیمت بورس اوراق بهادارتهران ) اختلاف معناداری وجود ندارد.
مدیریت حرفه ای، تنوع بخشی اوراق بهادار و کاهش ریسک ، صرفه جویی در مقیاس ، پایین بودن هزینۀ معاملات و سهولت سرمایه گذاری، نقش مهمی به این صندوق ها در بازارهای مالی بخشیده است در سال ١٣٨٣، با تصویب «آیین نامۀ ارائه خدمات مشاوره و سبدگردانی اوراق بهادار» و «آیین نامه تشکیل سبد سرمایه گذاری مشاع » شرکت های سرمایه گذاری اقدام به تشکیل سبدهای سرمایه گذاری در قالب های مشاع و اختصاصی کردند.
همچنین با توجه به ارکانی که در صندوق های سرمایه گذاری مشترک در سهام پیش بینی شده است سرمایه گذاران در هر زمان میتوانند با توجه به خالص ارزش روز داراییهای موجود در صندوق و پس از کسر هزینه های مربوطه ، تمام یا تعدادی از واحدهای سرمایه گذاری خود را به وجه نقد تبدیل نموده ، اصطلاحا ابطال نمایند.
سعیدی و محسنی و مشتاق (١٣٨٩) به بررسی عوامل مؤثر بر بازده صندوق های سرمایه گذاری در سهام در بورس اوراق بهادار تهران در مورد ٢٠ صندوق سرمایه گذاری مشترک در فاصله زمانی ١٣٨٩ – ١٣٨٨ پرداخته و نتیجه گرفتند که اندازه صندوق (متوسط ارزش دارایی های صندوق ) با ایجاد توان تنوع سازی بیشتر برای مدیرسرمایه گذاری و امکان مدیریت بهتر ریسک بر بازده صندوق تاثیرگذار است .