چکیده:
هدف: سرمایهگذاری بیشتر از حد، نوعی رفتار سرمایهگذاری است که از دسترسی بیشتر به جریانهای نقد آزاد نشئت میگیرد. معمولاً دسترسی به منابع خارجی در شرکتهای با ارتباطات سیاسی قوی، بیشتر است؛ از این رو، مدیران این شرکتها با تصمیمهای خود ممکن است عملکرد شرکت را تحت تأثیر قرار دهند. به همین منظور، در پژوهش حاضر به بررسی تأثیر ارتباطات سیاسی بر سرمایهگذاری بیشتر از حد و عملکرد شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است.
روش: برای دستیابی به هدف پژوهش، 110 شرکت از تمام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی 1389 تا 1395 انتخاب شد و با استفاده از رویکرد دادههای ترکیبی، فرضیههای پژوهش آزمون شدند.
یافتهها: نتایج نشان میدهد ارتباطات سیاسی بر سرمایهگذاری بیشتر از حد تأثیر مثبتی داشته و بر عملکرد شرکت تأثیر منفی میگذارد.
نتیجهگیری: ارتباطات سیاسی میتواند به شرکتها کمک کند تا منابع مالی بیشتری بهدست آورند، اما دسترسی به وامهای تجاری نشئت گرفته از ارتباطات سیاسی، اعتبار مضاعفی ایجاد کرده و هزینههای مالی را افزایش میدهد. علاوه بر این، دخالت سیاستمداران ممکن است موجب تحریف در تخصیص منابع اجتماعی شده و به سرمایهگذاری بیشتر از حد و تضعیف عملکرد شرکت منجر شود.
خلاصه ماشینی:
به همین منظور، در پژوهش حاضر به بررسی تأثیر ارتباطات سیاسی بر سرمایه گذاری بیشتر از حد و عملکرد شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است .
ارتباطات سیاسی ، سرمایه گذاری بیشتر از حد، عملکرد شرکت ، بازده دارایی ، جریان های نقد آزاد استناد: بادآور نهندی ، یونس ؛ تقی زاده خانقاه ، وحید (١٣٩٧).
با در نظر گرفتن این فرضیه که مدیریت از مالکیت جداسـت ، مشکل سرمایه گذاری بیشتر از حد در درجه نخست ارتباط بین مدیران و سهامداران را که تضاد منـافع نشـئت مـی گیـرد، تحت تأثیر قرار می دهد (برادران حسن زاده و تقی زاده خانقاه ، ١٣٩٥)؛ در عوض در شرکت هایی که مالک هم زمـان مـدیر شرکت است ، تضاد منافع تنها بین سهامداران داخلی وجود دارد.
یافته های این پژوهش نشان داد که ارتباط سیاسی بر رفتار سرمایه گذاری شرکت ها تأثیر گذاشـته و سـبب کاهش محدودیت جریان تأمین مالی شرکت ها شده است .
برای تفکیک شرکت های سیاسی و غیرسیاسی ، از متغیرهای هزینه های سیاسـی فاسیو (٢٠٠٦) به پیروی از پژوهش رضایی و ویسی حصار (١٣٩٣) به شرح زیر استفاده شده است : ارزش بازار سهام : هرچه ارزش بازار سهام بیشـتر باشـد، ارتبـاط شـرکت بـا سـازمان بـورس اوراق بهـادار کـه زیرمجموعه وزارت امور اقتصادی و دارایی است ، بیشتر خواهد بود.
Journal of International Financial Management & Accounting, 28 (3), 349-393.
Political Connections and Abnormal Transactions by Related Parties, Iranian journal of Value & Behavioral Accounting, 2 (3), 147-168.