Skip to main content
فهرست مقالات

ارزش افزوده ی اقتصادی و سه بازی مدیران

نویسنده:

(4 صفحه - از 16 تا 19)

کلید واژه های ماشینی : ارزش افزوده‌ی اقتصادی ، سرمایه ، مدیران ، حسابداری ، سود ، ارزش شرکت ، محاسبه‌ی ارزش افزوده‌ی اقتصادی ، شرکت و ارزیابی عملکرد مدیران ، ریسک ، هزینه‌ی سرمایه

ند.هم‌چنین این‌ نوشتار درصدد است که‌ ضمن آگاهی دادن به‌ سرمایه‌گذاران نشان دهد که ارزش افزوده‌ی‌ اقتصادی به عنوان معیار تعیین ارزش شرکت و ارزیابی عملکرد مدیران، هم‌چون سود حسابداری‌ می‌تواند از طریق‌ مدیریت دستکاری شود.

خلاصه ماشینی:

"گستردگی استفاده از آن و تغییرات نوآورانه‌ای که این ابزار مالی در دو حوزه‌ی دوقلوی‌2مدیریت مالی و سرمایه‌گذاری به وجود آورده است،به حدی است که از آن تحت عنوان انقلاب ارزش‌ افزوده‌ی اقتصادی یاد می‌شود(جیمز ال گرنت،3002)3 استیوارت از سود حسابداری به دلیل قابلیت دستکاری در آن‌ و در نظر نگرفتن همه‌ی هزینه‌های تامین مالی و نیز عدم نمایش‌ عملکرد واقعی شرکت‌ها انتقاد می‌کند و ارزش افزوده‌ی اقتصادی‌ را به عنوان بهترین معیار ارزشگذاری شرکت و ارزیابی عملکرد مدیران معرفی می‌کند(بیدل‌4و دیگران،8891). برای این‌که بتوانیم نحوه‌ی تخریب ارزش یک شرکت را از طریق‌ بازی‌های مدیران بررسی کنیم ابتدا ارزش یک شرکت فرضی را با استفاده از رویکرد ارزش افزوده‌ی اقتصادی محاسبه و سپس‌ چگونگی تاثیر بازی‌های مدیران را بر ارزش شرکت ارایه می‌کنیم: شرکت‌ x را در نظر بگیرید71که سرمایه‌ی به کار رفته در دارایی‌های‌81موجودش 001 میلیون دلار است و فرضیات زیر وجود دارد: 1-سود خالص بعد از مالیات ناشی از دارایی‌های موجود 51 میلیون دلار است و نرخ بازده 51%است که انتظار می‌رود در آینده‌ نیز ادامه داشته باشد و هزینه‌ی سرمایه شرکت 01 درصد است. بازی‌های سه‌گانه‌ی مدیران اگر ارزش افزوده‌ی اقتصادی به عنوان یک معیار برای ارزیابی‌ مدیران مورد استفاده قرار گیرد این امکان وجود دارد که مدیران‌ ضمن این‌که ارزش افزوده‌های مورد انتظار را ایجاد می‌کنند هم‌زمان ارزش شرکت را تخریب کنند(تضاد بین‌ EVA و ارزش‌ ادامه در صفحه 63 (به تصویر صفحه مراجعه شود) شرکت)."

برای مشاهده محتوای مقاله لازم است وارد پایگاه شوید. در صورتی که عضو نیستید از قسمت عضویت اقدام فرمایید.