چکیده:
هدف: یکی از ابزارهای رایج برای ایجاد شفافیت قبل از معامله در بازارهای مالی، دفتر سفارشهای محدود است. با اینکه در زمینه دفتر سفارشهای محدود مطالعات متعددی صورت گرفته، هنوز در خصوص اثر افزایش شفافیت قبل از معامله بر کیفیت بازار (نقدشوندگی و عمق بازار) اجماع نظری وجود ندارد. افزایش تعداد سطوح دفتر سفارشهای محدود از 3 پله به 5 پله برای معاملهگران برخط بورس اوراق بهادار تهران در اردیبهشت ماه سال 1396، این فرصت را بهوجود آورد که به بررسی این موضوع در بورس تهران پرداخته شود.
روش: در این پژوهش با استفاده از معیارهای اسپرد مظنه، اسپرد مؤثر، عمق بازار و انحراف معیار بازدهی، اثر شفافیت دفتر سفارشهای محدود بر کیفیت بازار بر اساس رویکرد مطالعات رویدادی، بررسی شده است.
یافتهها: بر مبنای یافتههای پژوهش، پس از افزایش تعداد سطوح دفتر سفارشهای محدود در بورس تهران، تمام معیارهای انتخاب شده، به جز عمق بازار با کاهش معناداری روبهرو بودهاند.
نتیجهگیری: نتایج بهدست آمده از بررسی معیارهای کیفیت بازار نشان میدهد افزایش شفافیت دفتر سفارشهای محدود برای معاملهگران برخط در بورس ایران، به کاهش کیفیت بازار منجر شده است.
خلاصه ماشینی:
نتیجه گیری: نتایج به دست آمده از بررسی معیارهای کیفیت بازار نشان میدهد افزایش شفافیت دفتر سفارش های محدود برای معامله گران برخط در بورس ایران ، به کاهش کیفیت بازار منجر شده است .
از این رو، در پژوهش حاضر با توجه به تصمیم بورس اوراق بهادار تهران در سال ١٣٩٦، مبنی بر افزایش شفافیت قبل از معامله از طریق افزایش تعداد پله های دفتر سفارش های محدود از سه پله به پنج پله برای معامله گران بر خط ، اثر این رویداد بر کیفیت بازار بررسی شده است .
Rindi مفروضات فرعی نمایش پله های چهار و پنج از دفتر سفارش های محدود (افزایش شفافیت ) برای معامله گران برخط به کاهش اسپرد مظنه ١ سهام شرکت ها منجر میشود.
3 نمایش پله های چهار و پنج از دفتر سفارش های محدود (افزایش شفافیت ) برای معامله گران برخط به بهبود عمق بازار سهام شرکت ها منجر میشود.
Berger, Chaboud, Chernenko, Howorka, & Wright 3.
Biais, Hillion, & Spatt سفارش های معامله گران مؤثر میدانند.
Ke, Huang, Liao, & Wang به دلیل کاهش اثر قیمتی سفارش ها و بهبود کارایی اطلاعاتی قیمت ها، نقدشوندگی بازار افزایش یافته است .
Information Content of Limit Order Book in Tehran Stock Exchange.
Information Content of Limit Order Book in Tehran Stock Exchange, Master Thesis, Sharif University of Technology.
Analysis of Realized Volatility in Tehran Stock Exchange using Heterogeneous Autoregressive Models Approach Majid Mirzaee Ghazani Assistant Prof.