چکیده:
تاثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر نوسانات بازده سهام بازار بورس مورد توجه بسیاری از محققان قرار گرفته است. این رابطه به علت وجود ساختار اقتصادی متفاوت از کشوری به کشور دیگر نتایج متفاوتی را ایجاد میکند. در این پژوهش تاثیر متغیرهای کلان اقتصادی از جمله نرخ ارز، نرخ تورم و تولید ناخالص داخلی بر سود دهی شرکت ها با استفاده از داده های صنایع مختلف )صنایع خودرو، محصولات غذایی، سیمان، داروئی، استخراج کانی های فلزی و غیره (مورد بررسی قرار گرفته است. جامعه آماری این پژوهش شامل 180 شرکت طی دوره 1393 - 1389 می باشد. برای ارزیابی فرضیات تحقیق از مدل اقتصاد سنجی GMM استفاده شده است. نتایج پژوهش مبین وجود رابطه بین نرخ ارز، نرخ تورم و تولید ناخالص داخلی بر سود دهی شرکت ها میباشد. طبق نتایج حاصل شده، نوسانات نرخ ارز تاثیر مثبت و مستقیم، نرخ تورم تاثیر منفی و معکوس و تولید ناخالص داخلی تاثیر منفی) در حد صف ( و معکوس بر سوددهی شرکت ها میگذارند. همچنین بیشترین اثرگذاری را به ترتیب نرخ تورم، نرخ ارز و تولید ناخالص داخلی بر سود دهی شرکت ها دارند.
خلاصه ماشینی:
نتایج نشان می دهد که در تمام الگوهای برآورد شده یک رابطه بلند مدت میان متغیرهای موجود در مدل و شاخص کل قیمت سهام وجود دارد و در حالی که حجم پول (سیاست های پولی بانک مرکزی ) بیشترین تأثیر را بر تغییرات قیمت سهام دارد، آثار نرخ ارز و تولید ناخالص داخلی بر بازار سهام با بی اطمینانی بسیاری همراه است .
در این راستا رابطه ای بلند مدت بوسیله مدل یوهانسون - یوسیلیوس برآورد شده است و نتایج نشان می دهد که بیشترین تأثیر بر شاخص قیمت کل بورس اوراق بهادار از بین متغیرهای پژوهش را به ترتیب شاخص قیمت کالاها، خدمات مصرفی، تولید ناخالص داخلی و قیمت سکه بهار آزادی داشته اند.
یاسر محمود و همکاران (٢٠١٤)، در مطالعه ای تحت عنوان "تأثیر متغیرهای اقتصادی بر بازده بازار سهام در کشور پاکستان "، مطالعات خود را بر روی ٥ متغیر کلان اقتصادی از جمله تورم ، تولید ناخالص داخلی سرانه ، تولید ناخالص داخلی پس انداز، عرضه پول و نرخ ارز در شاخص بازار بورس کراچی ١٠٠ پاکستان طی دوره زمانی ٢٠١٣-١٩٩١ و با استفاده از تجزیه و تحلیل همبستگی، آزمون علیت گرنجر و تجزیه و تحلیل رگرسیون انجام دادند.
International Research Journal of Finance and Economics 185 :Analyzing the effect of macroeconomic variables on stock market returns .
Journal of Economics and International Finance Macroeconomic uncertainty and conditional stock market volatility in South .
76-88،57)1( ،Journal of Accounting and Economics Effect of Macroeconomic Variables On Stock Market Returns For Four .