چکیده:
یکی از موضوعاتی که در سال های اخیر مورد توجه همگان قرار گرفته است، بحث های راجبع به عوامل موثر بر دورة نگهداری سهام عادی توسط سرمایه گذار است؛ که بعضی از این عوامل جنبة رفتاری و برخی نیز از ساختارهای خرد بازار ناشی می شوند. لذا این مطالعه درصدد بررسی رابطة بین میانگین دورة نگهداری سهام عادی عدم نقدشوندگی سهام و اثر گرایشی سرمایه گذار در بازار سهام ایران از ابتدای سال 1384 تا انتهای 1388 می باشد. لازم به ذکر است، که در این رابطه عوامل دیگری به غیر از عدم نقدشوندگی و اثر گرایشی ممکن است، بر روی میانگین دورة نگهداری سهام توسط سرما یه گذاران تاثیرگذار باشد. از جمله این عوامل که در این مطالعه نیز مورد بررسی قرار میگیرند میانگین ارزش بازار سهام شرک، )اندازة شرکت( و واریانس بازده سهام شرک، طی یکسال )پراکندگی بازده سهام( می باشد . همچنین این مطالعه دارای 2 فرضیة اصلی است، که برای آزمون هر یک از فرضیات از مدل های رگرسیونی مربوطه و به روش 2SLS استفاده می شود. نتایج تحقیق نشان می دهد که بین عدم نقدشوندگی و دورة نگهداری سهام عادی رابطة مثبت، وجود دارد. همچنین رابطة منفی معنادار بین بازده سالانة سهم و دورة نگهداری به دست آمد که بیانگر وجود اثر گرایشی در بازار سرمایة ایران میباشد.
خلاصه ماشینی:
بررسي ارتباط عدم نقدشوندگي و اثر گرايشي با دورة نگهداري سهام عادي در بورس اوراق بهادار تهران محمداسماعيل فدايينژاد*١، محمد نوفرستي **٢، سيد وحيد شالباف يزدي 3*** چکيده يکي از موضوعاتي که در سال هاي اخير مورد توجه همگان قرار گرفته اسـت ، بحـث هـاي راجـع بـه عوامل مؤثر بر دورة نگهداري سهام عادي توسط سرمايه گذار است ؛ که بعضي از اين عوامل جنبۀ رفتاري و برخي نيز از ساختارهاي خرد بازار ناشي ميشوند.
آتکينز و دايل (١٩٩٧)، نظريه آميهود و مندلسون (١٩٨٦) را براي سهام بورس نيويورک و نزدک مورد آزمون تجربي قرار دادند و به اين نتيجه رسيدند که بين دورة نگهداري سهام توسط سرمايه گذاران و شکاف قيمتي عرضه -تقاضا رابطه مثبت معناداري وجود دارد.
بين لي (١٩٩٩) ويژگيهاي سهم و ويژگيهاي شخصيتي سرمايه گذار را به عنوان عوامل تأثيرگذار بر دورة نگهداري سهام در بازار سهام کانادا و بين سال هاي ١٩٩٦ـ١٩٨٦ مورد مطالعه قرار داد که نتايج حاصل از تحقيق عبارت است از [١٠]: ـ سهام با شکاف عرضه ـتقاضاي بيشتر (نقدشوندگي کمتر) از آنجاکه هزينۀ معاملات بالاتري دارد، داراي دورة نگهداري بيشتري نيز مي باشد.
٣. توسعه فرضيه ها و مدل مفهومي تحقيق حاضر از نظر هدف ، تحقيقي کاربردي است زيرا به بررسي روابط بين متغيرها و رفتار سرمايه گذاران در بازار سرمايۀ کشور پرداخته و طي آن عوامل تأثيرگذار بر دورة نگهداري سهام توسط سرمايه گذاران ارزيابي مي شود که نتايج آن مي تواند مورد استفاده سازمان بورس اوراق بهادار تهران ، شرکت هاي سرمايه گذاري، سرمايه گذاران حقيقي و حقوقي و شرکت هاي کارگزاري قرار گيرد.