چکیده:
هدف از انجام این تحقیق، بررسی تاثیر افشای اجباری و اختیاری بر ارزش بازار سهام شرکت ها می باشد. روش انجام تحقیق شبه تجربی بوده و جامعة آماری تحقیق شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و دورة زمانی تحقیق از سال 1386 تا سال 1388 می باشد. در این تحقیق برای محاسبة افشای اجباری، از شاخص کیفیت افشا و اطلاع رسانی بورس اوراق بهادار تهران استفاده شده است و به منظور محاسبة شاخص افشای اختیاری از چک لیسیتی شامل 60 مورد افشا که شرکت ها می توانستند به صورت داوطلبانه به افشای آنها بپردازند استفاده گردید. یافته های تحقیق نشان داد که بین افشای اجباری و ارزش بازار سهام شرکتها، رابطة معناداری وجود دارد و با افزایش شاخص کیفیت افشا، ارزش بازار سهام شرکتها نیز افزایش می یابد. یافته های تحقیق همچنین نشان داد که رابطة معناداری بین افشای اختیاری و ارزش بازار سهام وجود ندارد.
خلاصه ماشینی:
توسعه فرضيه هاومدل مفهومي هدف از انجام اين تحقيق بررسي رابطۀ بين افشاي اختياري و اجباري با قيمـت هـاي سـهام ميباشد و در صدد پاسخگويي به اين سؤال است که آيـا افشـاي اختيـاري و اجبـاري اطلاعـات توسط شرکت ها بر قيمت سهام آن شرکت ها اثرگذار است يا خير؟ در راستاي پاسخ به سؤال ذکر شده دو فرضيۀ زير را ميتوان مطرح نمود: فرضيۀ اول :بين سطح افشاي اختياري و ارزش شرکت رابطۀ مثبت و معناداري وجود دارد.
ضـريب متغيـر افشـاي احتيـاري (VDI) و افشـاي اجباري (MDI) به ترتيب معادل ٠/٠٠٣ و ٠/٠٠٣ ميباشد و آماره t مربوط به متغيرهاي ذکرشـده به ترتيب برابر ٠/٠١٣ و ٢/٠٩٢ است که باتوجه به سطح معناداري متغير افشاي اجبـاري (معـادل ٠/٠٣٧) ميتوان گفت در سطح اطمينان بيش از ٩٥ درصد بين افشـاي اجبـاري و نسـبت ارزش بازار به ارزش دفتري حقوق صاحبان سهام شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ، به عنوان شاخص ارزش بازار سهام ، رابطۀ مثبت معنـاداري وجـود دارد.
نتايج حاصل از آزمون مدل (٦) سطح معناداري آماره t ضريب علامت عنوان متغير 0/249 1/155 ٧مت٣غ٣ي/ر پيش ب-ي/ن+يشده مقدار ثابت VDI + 0/003 0/013 0/989 MDI + 0/003 2/092 0/037 SIZE + -0/028 -1/262 0/208 LEV + -0/106 -1/508 0/132 PROF + 0/748 4/690 0/000 GROWTH + 0/097 1/322 0/187 17/861 آماره F 0/208 AdjR2 0/000 مقدار P 2/118 دوربين واتسون به طور کلي نتايج حاصل از آزمون هاي فوق نشان ميدهد که بـين افشـاي اختيـاري و ارزش بازار سهام و نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار حقوق صاحبان سهام رابطۀ معناداري وجود ندارد، بنابراين فرضيۀ اول تحقيق رد ميشود و ميتوان گفت سرمايه گذاران و تحليل گران توجه چنداني به اطلاعات افشاي اختياري شرکت ها ندارند و بـه نظـر مـيرسـد کـه آن هـا را چنـدان سـودمند نمييابند.