چکیده:
در سالهای اخیر، مطالعاتی در رابطه با کاربرد برخی روشهای تحلیلی برای کشف بازده غیرعادی پیرامون تاریخ اعلان سود حسابداری انجام شده است؛ دو رویکرد از مهمترین رویکردهای تحلیلی که در این رابطه مورد توجه هستند تحلیل تکنیکال و تحلیل فاندامنتال میباشد. هدف پژوهش حاضر، بررسی قدرت پیشبینی محتوای اطلاعاتی اعلان سود حسابداری، توسط سیگنالهای تحلیل تکنیکال در بورس اوراق بهادار تهران بوده که در این راستا از معیارهای میانگین متحرک و اندیکاتور حجم معاملات به عنوان استراتژی معامله در تحلیل تکنیکال استفاده میشود. این پژوهش در حوزه پژوهشهای کاربری و توصیفی قرار دارد که با مطالعه 50 شرکت فعالتر بورس اوراق بهادار تهران بین سال های 1390 تا 1394 انجام شده است. نتایج پژوهش حاکی از آن است که معیارهای معاملاتی انتخاب شده در تحلیل تکنیکال میتواند بازده تعدیل شده بر اساس هزینه معاملات و بازده غیرعادی مثبت ایجاد کند. بنابراین استراتژی تحلیل تکنیکال در بورس اوراق بهادار تهران، قادر به پیشبینی محتوای اطلاعاتی اعلان سود شرکتها میباشد.
خلاصه ماشینی:
هدف پژوهش حاضر، بررسي قدرت پيش بيني محتواي اطلاعاتي اعلان سود حسابداري توسط سيگنال هاي تحليل تکنيکال در «بورس اوراق بهادار تهران » است که در اين راستا از معيارهاي ميانگين متحرک و انديکاتور حجم معاملات ، به عنوان استراتژي معامله ، در تحليل تکنيکال استفاده ميشود.
نتايج پژوهش حاکي از آن است که معيارهاي معاملاتي انتخاب شده در تحليل تکنيکال ميتواند بازده تعديل شده بر اساس هزينه معاملات و بازده غيرعادي مثبت ايجاد کند؛ بنابراين استراتژي تحليل تکنيکال در «بورس اوراق بهادار تهران » قادر به پيش بيني محتواي اطلاعاتي اعلان سود شرکت ها است .
دليل اين امر اين است که طبق فرضيه هاي بازار کارا، بازار ممکن است از منابع ديگر نيز اطلاعات را دريافت کند؛ بنابراين ميتوان اين طور بيان داشت که در صورت مشاهده رابطه بين تغييرات سود شرکت و نرخ بازده غيرعادي ميشود نتيجه گرفت که سود عامل مؤثر بر قيمت سهم است ؛ ولي بدان معنا نيست که سودها واقعا اطلاعاتي را به بازار منتقل ميکنند.
بازده تعديل شده حاصل از سيگنال هاي تحليل تکنيکال قبل از اعلان سود مثبت و معنادار است .
نتايج پژوهش نشان ميدهد که ميتوان با استفاده از استراتژي تحليل تکنيکال محتواي اطلاعاتي اعلان سود و درنتيجه جهت تغييرات قيمت را پيش بيني کرد؛ زيرا اين استراتژي قبل از اعلان سود توانسته است بازده عادي، بازده غيرعادي و بازده تعديل شده (تعديل بر اساس هزينه معاملات ) مثبت ايجاد کند.
A note on the weak form efficiency of capital markets: The application of simple technical trading rules to UK stock prices - 1935 to 1994.