چکیده:
هدف:این پژوهش با هدف شناسایی عوامل تاثیرگذار بر همزمانی بازده سهام و نیز رتبهبندی آنها براساس نمونهای مشتمل بر 1030 سال- شرکت از بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1385 الی 1394 به اجرا درآمده است.روش:نمونه پژوهش به روش حذف سیستماتیک انتخاب و تاثیر متغیرهای کلان اقتصادی (رشد اقتصادی، تورم و نرخ بیکاری)، نظام راهبری شرکتی (سهامدار نهادی، تمرکزمالکیت و استقلال هیئت مدیره)، کیفیت حسابرسی، مسائل نمایندگی (جریان نقد آزاد، پیچیدگی عملیات و عدم تقارن اطلاعاتی) و ویژگیهای اطلاعاتی شرکت (پایداری سود، محافظهکاری، هموارسازی سود و ابهام) بر همزمانی بازده سهام بر اساس روشهای دادهکاوی (شامل الگوی شبکههای عصبی و درخت تصمیم C5) بررسی گردید.یافتهها:مجموع نتایج بیانگر آن است که از نظام راهبری شرکتی، تمرکز مالکیت (بر اساس درصد سهام شناور آزاد) و استقلال هیئت مدیره؛ از مسائل نمایندگی، عدم تقارن اطلاعاتی؛ از ویژگیهای اطلاعاتی شرکت، محافظهکاری و ابهام و از متغیرهای کلان اقتصادی رشد اقتصادی بیشترین تاثیرگذاری را بر همزمانی بازده سهام داشته است. همچنین متغیر عدم تقارن اطلاعاتی بیشترین تاثیرگذاری را بر همزمانی بازده سهام بر اساس معیارهای مختلف سنجش داشته است.نتیجهگیری:با توجه به آنکه همزمانی بازده سهام به عنوان شاخصی از محتوی اطلاعاتی قیمت سهام (میزان دسترسی به اطلاعات خاص شرکت) و نیز کارایی تخصیص سرمایه در نظر گرفته میشود، لذا به تقش آفرینان بازار سرمایه توصیه میگردد، به جهت بهبود تصمیمگیریهای خود به عوامل اثرگذار بر این متغیر توجه ویژهای نمایند.
خلاصه ماشینی:
روش: نمونه پژوهش به روش حذف سیستماتیک انتخاب و تأثیر متغیرهای کلان اقتصادی (رشد اقتصادی، تورم و نرخ بیکاری)، نظام راهبری شرکتی (سهامدار نهادی، تمرکزمالکیت و استقلال هیئت مدیره)، کیفیت حسابرسی، مسائل نمایندگی (جریان نقد آزاد، پیچیدگی عملیات و عدم تقارن اطلاعاتی) و ویژگیهای اطلاعاتی شرکت (پایداری سود، محافظهکاری، هموارسازی سود و ابهام) بر همزمانی بازدۀ سهام بر اساس روشهای دادهکاوی (شامل الگوی شبکههای عصبی و درخت تصمیم C5) بررسی گردید.
یافتهها: مجموع نتایج بیانگر آن است که از نظام راهبری شرکتی، تمرکز مالکیت (بر اساس درصد سهام شناور آزاد) و استقلال هیئت مدیره؛ از مسائل نمایندگی، عدم تقارن اطلاعاتی؛ از ویژگیهای اطلاعاتی شرکت، محافظهکاری و ابهام و از متغیرهای کلان اقتصادی رشد اقتصادی بیشترین تأثیرگذاری را بر همزمانی بازدۀ سهام داشته است.
لذا، در این پژوهش سعی خواهد شد تا با استفاده از روشهای دادهکاوی (شامل تکنیک شبکههای عصبی و درخت تصمیم) به شناسایی مجموعهای از عوامل تأثیرگذار بر همزمانی بازدۀ سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شود.
مبانی نظری، نشاندهندة تأثیر سه عامل مهم تأثیرگذار بر رابطۀ نمایندگی، شامل جریان نقد آزاد، پیچیدگی عملیات و عدم تقارن اطلاعاتی بر همزمانی بازدۀ سهام است: جریان نقد آزاد: شرکتهای دارای رشد اندک و جریان نقدآزاد بالا برای جبران سود کم و یا منفی خودکه ناشی از انتخاب پروژههای با NPV منفی توسط مدیران است، از اقلام تعهدی اختیاری جهت افزایش سود استفاده مینمایند که سبب افزایش عدم شفافیت اطلاعاتی میگردد.