چکیده:
این پژوهش به بررسی رابطه اختیار معامله (خرید)، بازده مورد انتظار و تعدیلات ساختار سرمایه میپردازد.برای آزمون فرضیهها از رگرسیون چند متغیره بهره شده است.جامعه آماری پژوهش شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران است که از بین آنها، دادهها برای 138شرکت مهیا و افق زمانی از سال 1390تا1395است . اطلاعات شرکتها پس از بررسی همهجانبه از جنبه در دسترس بودن اطلاعات آنها پس از جمعآوری به کمک نرمافزار Excelطبقهبندی و به کمک نرمافزار Eviews9مورد آنالیز و تحلیل قرار گرفت.در اندازهگیری ارزش اختیار خرید از معیار مبتنی بر مدل قیمتگذاری اختیار معامله بلک- شولز- مرتون ( BSM ) استفاده شد و در تعدیلات ساختار سرمایه از مدل تعدیل جزئی بهره گرفته شد. یافتههای پژوهش حاکی از آن است که بین ارزش اختیار خرید و سرعت تعدیل ساختار سرمایه رابطه معنادار وجود ندارد، اما بین بازده مورد انتظار و سرعت تعدیل ساختار سرمایه رابطه منفی و معنادار وجود دارد.
خلاصه ماشینی:
این پژوهش به عنوان یک دستاورد علمی می تواند اطلاعات مفیدی را در اختیار مدیران،سرمایه گذاران،کارگزاران، معامله گران، بازارسان، و شرکتهای کارگزاری و سرمایهگذاری در حوزه بازار سرمایه قرار دهد و ایده های جدیدی برای انجام پژوهش های آتی در حوزه حسابداری،پیشنهاد نماید،فعالان بازار سرمایه همواره تمایل دارند از ابزارهای مختلفی استفاده کنند تا ریسک معاملاتی خود را به حداقل رسانند بخش های بعدی مقاله به ترتیب مبانی نظری و پیشینه پژوهش،روش شناسی و تحلیل داده می پردازد و در انتها نتیجه گیری و پیشنهادها ارائه می گردد.
بر مبنای نتایج حاصل از آماره F فیشر(معناداری کل مدل) و آماره t (معناداری ضرایب رگرسیون)فرضیه اول پژوهش عنوان میکند که "بین ارزش اختیار خرید و سرعت تعدیل ساختار سرمایه رابطه معنادار وجود دارد"، با توجه به جدول (2)، ضریب متغیر ارزش اختیار خرید OV 0121/0 میباشد که مثبت است و احتمال آماره t برای ارزش اختیار خرید برابر 1192/0 میباشد.
فرضیه دوم پژوهش عنوان میکند که " بین بازده مورد انتظار و سرعت تعدیل ساختار سرمایه رابطه معنادار وجود دارد"، با توجه به جدول 3، ضریب متغیر بازده مورد انتظار 0239/0- میباشد که منفی است و احتمال آماره t برای بازده مورد انتظار برابر 0000/0 میباشد.
-بر اساس نتایج حاصل از این پژوهش به مدیران،سرمایه گذاران و اعتبار دهندگان شرکت ها پیشنهاد می گردد برای اینکه بتوانند اطلاعات بهتر و کاملتری در مورد نحوه مدیریت و ترکیب منابع مالی شرکت ها در اختیار داشته باشند به سرعت تعدیل ساختار سرمایه ی شرکت های مورد نظرشان توجه نمایند.