چکیده:
در تحقیق حاضر، به منظور برآورد توابع واکنش غیرخطی سیاستگذاری پولی بانک مرکزی ایران نسبت به ریسک بازارهای مالی، از مدل رگرسیون انتقال ملایم و دادههای فصلی طی دورهی 1394:3-1376:1 استفاده میشود. نتایج این تحقیق نشان میدهد که ریسک بازارهای مالی، یک عامل مهم در تغییر رژیم رفتاری سیاستگذاریهای پولی در ایران است و با عبور ریسک بازارهای مالی از یک حد آستانهای، سیاستگذاری پولی در ایران به صورتی تهاجمی، بر تعدیل شکاف تولید معطوف شدهاست به نحوی که ضریب شکاف تولید که در قسمت خطی (رژیم اول) مخالف با ضریب مورد انتظار بر اساس قاعده تیلور است در رژیم دوم، سازگار با قاعده تیلور میباشد و این امر خود حاکی از متغیر بودن رفتار سیاستگذاری پولی در شرایط مختلف ریسک بازارهای مالی است. با این حال ضریب شکاف تورم در هر دو رژیم رفتاری و هر دو سناریوی مورد بررسی، از لحاظ آماری معنادار نمی باشد.
خلاصه ماشینی:
com تاریخ دریافت : ١٣٩٧/١١/٠١ تاریخ پذیرش : ١٣٩٨/٠٣/٢٥ چکیده در تحقیق حاضــر، به منظور برآورد توابع واکنش غیرخطی ســیاســت گذاری پولی بانک مرکزی ایران نسـبت به ریسـک بازارهای مالی، از مدل رگرسـیون انتقال ملایم و داده های فصـلی طی دوره ی ١٣٩٤:٣-١٣٧٦:١ استفاده میشود.
نتایج این تحقیق نشان میدهد که ریسک بازارهای مالی، یک عامل مهم در تغییر رژیم رفتاری ســیاســتگذاریهای پولی در ایران اســت و با عبور ریسک بازارهای مالی از یک حد آستانه ای، سیاست گذاری پولی در ایران به صورتی تهاجمی، بر تعدیل شکاف تولید معطوف شده است به نحوی که ضریب شکاف تولید که در قسمت خطی (رژیم اول ) مخالف با ضـریب مورد انتظار بر اسـاس قاعدة تیلور اسـت در رژیم دوم ، سـازگار با قاعده تیلور میباشد و این امر خود حاکی از متغیر بودن رفتار سیاست گذاری پولی در شرایط مختلف ریسک بازارهای مالی است .
تصریح مدل و معرفی داده ها در این مطالعه به منظور برآورد تابع واکنش سـیاسـت پولی از قاعده تیلور با دو متغیر انحراف از تولید و تورم که امروزه نقش بســیار مهمی در هدایت ســیاســت پولی و مدل سازی دارد، استفاده شده است .
نتایج این پژوهش نشــان میدهد که ریســک بازارهای مالی یک عامل اصــلی در ایجاد رفتار غیر خطی و تغییر رژیم رفتاری سیاست های پولی در ایران است .
N. (2014), Risk Management, Nonlinearity and Aggressiveness in Monetary Policy: The Case of The US Fed, Journal of Banking & Finance, 55: 281-294.