چکیده:
پژوهش حاضر به بررسی تاثیر منبع تامین مالی بر تصمیمات بودجه بندی سرمایه ای می پردازد و به دنبال پاسخ به این سوال است که آیا استفاده مدیران از حسابداری ذهنی در این تصمیمات، میتواند موجب خطاهای تصمیمگیری هزینهبر شود. این پژوهش از نوع علی(تجربی) میباشد و از روش آزمایش با طرح عاملی 2×2 بین گروهی بهره بردهاست. متغیرهای مستقلی که مورد دستکاری قرار میگیرند، منبع تامین مالی گذشته دارایی فعلی و منبع تامین مالی دارایی آتی میباشد. نمونه آماری 160 آزمودنی به صورت ترکیبی از افراد حرفه و دانشگاهی میباشد که به شکل تصادفی در چهار گروه تخصیص یافتهاند. نتایج پژوهش نشان میدهد مدیران تمایل کمتری به کنارگذاری دارایی تامین مالی شده از طریق استقراض نسبت به دارایی مشابه تامین مالی شده از طریق سرمایه دارند. علت این تمایل کمتر، تا حدی به دیدگاه افراد در خصوص منافع عاید شده از دارایی بازمیگردد. این پژوهش نشان میدهد یک عامل روانشناختی ممکن است مدیران را از سرمایهگذاری در پروژههایی که طبق تکنیکهای بودجهبندی سرمایهای بایستی آنها را پذیرفت، بازدارد؛ لذا میتواند اطلاعات تکمیلی ارزشمندی را نسبت به تحقیقات بودجهبندی سرمایهای فراهم نماید.
خلاصه ماشینی:
سؤالات اصلی پژوهش با محوریت علتیابی تفاوت در تصمیمات بودجهبندی سرمایهای افراد به این شرح میباشد: آیا منبع تامین مالی گذشته داراییها(بدهی یا سرمایه)، منجر به تفاوت در تصمیمگیریهای مربوط به حفظ یا جایگزینی داراییها میشود؟ در صورت وجود تفاوت در تصمیم افراد، علت آن را میتوان به استفاده افراد از حسابداری ذهنی نسبت داد؟ پژوهش حاضر از این حیث که ارائه کننده شواهدی مبنی بر وجود و چرایی تاثیرگذاری عامل روانشناختی بوده و نشان میدهد که این عامل میتواند موجب شود افراد تصمیمات سرمایهگذاری غیرعقلایی اتخاذ نمایند، بر غنای دانش موجود میافزاید.
با توجه به سطح معناداری آماره F برای عامل منبع تامین مالی گذشته، میتوان در سطح اطمینان 95 درصد استدلال نمود که این عامل بر دیدگاه افراد در خصوص منافع عاید شده از دارایی تاثیرگذار است.
در ادامه زمانی که رابطه منبع تامین مالی گذشته دارایی با تصمیم سرمایهگذاری افراد بدون در نظر گرفتن عامل واسطه بررسی میشود(مدل سوم)، ضریب متغیر مستقل معنادار بوده که نشان از وجود ارتباط معنادار بین دو متغیر ذکر شده است.
در مدل چهارم که رابطه میان تصمیم سرمایهگذاری با دیدگاه افراد و منبع تامین مالی گذشته به طور توامان بررسی شده است، ضریب متغیر مستقل همچنان معنادار باقی مانده است که این نتیجه نشان میدهد میانجیگری نسبی وجود داشته و شواهدی در تایید فرضیه چهارم پژوهش مشاهده میشود.
Impact of behavioral factors on investors’ financial decisions: case of the Egyptian stock market", International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, pp 6-27.
Mental Accounting and Consumer Choice, Marketing Science)4)3 , pp.