چکیده:
براساس تئوری نمایندگی، مدیران ممکن است تصمیماتی اتخاذ نمایند که همراستا با منافع سهامداران نباشد. مدیرعامل به منظور استحکام جایگاه خود ممکن است به رفتارهای فرصت¬طلبانه روی آورد. زمانی که مدیر عامل اقدام به متنوع¬سازی می¬کند، این احتمال وجود دارد که تضادهای نمایندگی بین مدیران و سهامداران تشدید گردد. همچنین، مرور ادبیات حاکی از آن است که در بسیاری از موارد متنوع¬سازی باعث کاهش ارزش شرکت می¬شود. این کاهش ارزش معمولا به عنوان پیامد تعقیب استراتژی¬های متنوع¬سازی از سوی مدیران جهت کسب منافع خصوصی است. هدف پژوهش حاضر بررسی رابطه متنوعسازی شرکتی و چرخش مدیر عامل با توجه به نقش تعدیلگر درماندگی مالی است. در این راستا، تعداد 126 شرکت پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران در دوره 1390 تا 1395 انتخاب شده است. برای آزمون فرضیههای پزوهش از الگوی رگرسیون لجستیک مبتنی بر داده¬های تلفیقی استفاده شده است. یافته¬های پژوهش حاکی از وجود رابطه معنیدار و مثبت بین متنوعسازی تجاری و چرخش مدیرعامل است. همچنین، نتایج نشان داد که درماندگی مالی رابطه بین متنوعسازی تجاری و چرخش مدیرعامل تعدیل میکند.
خلاصه ماشینی:
1- entrenchment 2- Agency conflict 3- Diversification 4- diversified firms 5- non-diversified firms 6- CEO turnover در زمانی که رقابت تنگاتنگ شده و میزان ریسک افزایش یابد، به منظور کاهش ریسک و فشار رقابتی و ضربه خوردن در تجارت از این استراتژی استفاده میشود یعنی به جای سرمایه گذاری بر روی یک محصول یا تک محصولی شدن ، در چند زمینه مختلف به ارائه محصول اقدام میکنند (علی احمدی علی رضا،١٣٨٩).
از این رو، مدیر عامل شرکت های دارای متنوع سازی جغرافیایی دارای انگیزه های بیشتری برای مستحکم کردن جایگاه خود است و در نتیجه احتمال جایگزینی آنان کمتر است .
کرمی و حسینی (١٣٩١)، ، حلاج و مهرانی (١٣٨٨)، از معیارهای مبتنی بر ماده ١٤١ قانون تجارت ، و رسول زاده (١٣٨٠)، قدیری مقدم و همکاران (١٣٨٨)، و قدرتی و معنوی (١٣٨٩)، از مدل های ورشکستگی نظیر آلتمن استفاده کرده اند در پژوهش حاضر از روش دوم شاخص Z آلتمن (٢٠١٢)، به شرح زیر بهره گرفته شده است : 0.
بنابراین ، ضریب این متغیر به لحاظ آماری معنی دار است و در نتیجه میتوان ادعا کرد که متغیر درماندگی مالی رابطه بین متنوع سازی تجاری و چرخش مدیر عامل را تعدیل میکند و فرضیه سوم پژوهش تأیید میگردد.
An Investigation of relationship between corporate diversification and CEO Turnover: The moderating role of financial distress 1 Akram Bahrami Date of Receipt: 2019/04/22 Date of Issue: 2019/05/29 Abstract Based on agency theory, management may make decisions that are not in line with the interests of shareholders.