چکیده:
امروزه تامین سرمایه مورد نیاز کسب وکارهای نوپا، یکی از چالشهای مهم کارآفرینان است. همچنین به دلیل ریسک سرمایه گذاری خطرپذیر، موسسات مالی و بانک ها اغلب تمایل کمتری به سرمایهگذاری در این نوع پروژهها نشان میدهند. اما با ظهور شبکه های اجتماعی، تامین سرمایه از طریق جمع سپاری به عنوان یکی از روشهای جدید برای جلب رضایت خرده سرمایه گذاران در تامین سرمایه برای پروژههای پرمخاطره مورد توجه قرار گرفته است. هدف این پژوهش تخمین سرمایه مورد نیاز برای راه اندازی استارتاپها و به دنبال آن ارزش گذاری کسب وکارهای نوپا است. این مقاله به معرفی روشهای ارزشگذاری کسب وکارهای نوپایی پرداخته است که از طریق جمع سپاری اقدام به تامین مالی میکنند. در این پژوهش با توجه به ماهیت کسب و کارهای نوپا دو روش تنزیل جریان نقد از رویکرد درآمد محور و بلک شولز از رویکرد اختیار واقعی، برای تامین مالی از طریق روش جمع سپاری مناسب شناخته شده اند. صورتهای مالی حسابرسی شده شرکتهای بورسی با حوزه ی فعالیت مشابه خدمات بانکی طی سالهای 1392 تا 1395اخذ شده است. از مقایسه نتایج این رویکردها میتوان اعتبار ارزش بدست آمده را صحه گذاری کرد. نزدیک بودن نتایج دو روش حاکی از برآورد مناسب ارزش پروژه مورد مطالعه دارند.
خلاصه ماشینی:
ارزش گذاري پروژه هاي گزينش شده تامين مالي از طريق جمع سپاري 3 نازنين اشرفي تبار٢ و پيام حنفي زاده چکيده امروزه تامين سرمايه مورد نياز کسب وکارهاي نوپا، يکي از چالش هاي مهم کارآفرينان است .
در اين پژوهش با توجه به ماهيت کسب و کارهاي نوپا دو روش تنزيل جريان نقد از رويکرد درآمد محور و بلک شولز از رويکرد اختيار واقعي، براي تامين مالي از طريق روش جمع سپاري مناسب شناخته شده اند.
اين روش يک رويکرد ارزش گذاري کسب وکار است که توسط سرمايه گذاران مخاطره پذير و سرمايه گذاران سهام خصوصي ٨ براي شرکت هاي نوپايي که در مراحل اوليه ٩ چرخه عمر خود هستند، مورداستفاده قرار ميگيرد (هاشمي، ١٠٢٠١٥ ).
ماتريس روش ويژگي مرحله آغاز درآمد ناچيز مرحله توسعه و ويژگي يا مراحل رشد محدوديت الگوي تشکيل و زيان خلق درآمد 1 کسب وکار- روش اطلاعاتي جديد کسب وکار عملياتي (محصول ) (ايده ) تنزيل جريان نقد نسبي(ضرايب ) برکوس شيکاگو اول گزينه واقعي با توجه به جداول ٢ و ٣، دو روش Discounted Cash Flow Method در رويکرد درآمد محور و Black Scholes Model در رويکرد Real Option Valuation بر اساس ويژگيهاي پروژه موردمطالعه و پژوهش هاي گذشته ، انتخاب و پياده سازي ميشوند.
در اين پژوهش با توجه به جدول ٣ روش تنزيل جريان نقد و رويکرد اختيار واقعي جهت ارزش گذاري پروژه موردنظر انتخاب شده اند.