چکیده:
هدف اصلی پژوهش، بررسی پایداری نامتقارن و ارزشگذاری بازار از اقلام تعهدی و جریانهای نقد در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. روش انجام پژوهش از نوع پس رویدادی بوده و جامعه آماری پژوهش شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران و دوره زمانی پژوهش از سال 1388 تا سال 1394 است. برای تحلیلها از مدل رگرسیون خطی (پنل دیتا) استفادهشده است. نتایج نشان می دهد در زمان زیان اقتصادی، بازده مورد انتظار نمی تواند پایداری اجزای اقلام تعهدی سود را منعکس کند همچنین در زمان زیان اقتصادی، بازده مورد انتظار نمی تواند پایداری اجزای نقدی سود را منعکس کند، به عبارت دیگر فرضیه های پژوهش به دلیل عدم کارایی بازار رد نمی شود، این پژوهش برای فهم اقلام تعهدی خلاف قاعده در رابطه با پویایی های اقلام تعهدی و همچنین برای پژوهشگران علاقه مند به استفاده از چارچوب آزمون میشکین جهت آزمون میزان توجیه پذیری انتظارات سرمایه گذاران در سطح کلی تر، سودمند خواهد بود.
خلاصه ماشینی:
اسـلون عقلانيت انتظارات سرمايه گذاران را با توجه به اقلام تعهدي و جريان نقدي يا استفاده از آزمون ميشکين آزمون کرد با فرض معادلات قيمت گذاري و پيش بيني زير: )به تصویرصفحه مراجعه شود) پژوهش هاي پيشـين نشـان ميدهد که در نتيجه محافظه کاري مشـروط پايداري سـود و اقلام تعهدي وابسته به اين ا ست که آيا شرکت اخبار خوب يا اخبار بد در مورد جريان نقدي آينده در دوره گزارشـــگري پيش بيني ميکند؟ اين پيش بيني با معادلات قيمت گذاري و پيش بيني ميشکين ترکيب شده است با استفاده از چهار متغير براي سود و زيان اقتصادي که توسط بال و شـيواکومار (٢٠٠٦) پيشـنهاد شـده اسـت .
براي بررســـي فرضـــيه فوق از آزمون والد استفاده شده است ، در اين مدل به بررسي رابطه بين ضرايب متغيرهاي اقلام تعهدي و اقلام تعهدي در زيان اقت صادي بر ا ساس سطح جريان نقد پرداخته مي شود تا بتوان در مورد ميزان اشــتباه در ارزشــگذاري اجزاي اقلام تعهدي ســود نتيجه گيري کرد.
با توجه به نتايج پژوهش در نگاره (٣) در زمان زيان اقتصادي، بازده مورد انتظار نميتواند پايداري اجزاي اقلام تعهدي ســـود را منعکس کند، بنابراين فرضـــيه اول پژوهش در مدل تغييرات جريان نقد رد نميشود.
با توجه به نتايج پژوهش در نگاره (٤) در زمان زيان اقتصادي، بازده مورد انتظار نميتواند پايداري اجزاي اقلام تعهدي ســـود را منعکس کند، بنابراين فرضـــيه اول پژوهش در مدل جريان نقد تعديل شـــده صنعت رد نميشود.
Accruals, Cash Flows, andEquity Values, Review of Accounting Studies, 4 (3–4).
Do stock prices fully reflect information in accruals and cash flows about future earnings?, The Accounting Review: 71 (3).