چکیده:
سرمایه گذاران همواره به دنبال استفاده از فرصتهای مناسب سرمایه گذاری و کسب بازده بیشتر هستند بنابراین آنچه در شرایط کنونی باعث موفقیت میگردد استفاده بهینه از فرصتهای سرمایه گذاری موجود است و استفاده به موقع و منطقی از فرصتهای سرمایه گذاری واحدهای تجاری تاثیر بسزایی در بهبود عملکرد شرکتها دارد. از آنجایی که عملکرد شرکت در ایجاد ارزش نقشی اساسی ایفا میکند، فرصت سرمایه گذاری جزیی از ارزش شرکت محسوب میگردد که از جمله روشهای ارزیابی عملکرد مبتنی بر خلق ارزش، ارزش افزوده نقدی میباشد. در این پژوهش تعداد 136 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرارگرفته است. یافتههای پژوهش نشان میدهد، که فرصتهای سرمایه گذاری در شرکتهای با فرصتهای سرمایه گذاری بالا و پایین، شرکتهای با فرصتهای سرمایه گذاری بالا و شرکت با فرصت سرمایه گذاری پایین با ارزش افزوده نقدی رابطه مثبت و معنی داری دارد و در شرکتهای با فرصتهای سرمایه گذاری متوسط، با ارزش افزوده نقدی رابطه معنیداری ندارد.
Investors are always looking for the opportunity to invest and earn greater returns so that the current situation will lead to success optimal use of the investment opportunities available and use of timely and reasonable investment opportunities Units significant impact the performance of the Company. In this study, 136 companies listed on Tehran Stock Exchange is investigated. The results show that investment opportunities in companies with investment opportunities up and down, companies with investment opportunities and company investment opportunity low cash value added positive and has a significant in companies with investment opportunities the average, cash value added not significant.
خلاصه ماشینی:
گوردون و والتر موسسه ها را به سه گروه تقسيم مي کنند: (سعادت آبادي،١٣٩١) پژوهش هاي حسابداري مالي و حسابرسي شماره ٤٢/ تابستان ١٣٩٨ الف ) موسسه هاي در حال رشد: در اين موسسه ها، نرخ هزينه سرمايه کمتر از نرخ بازده مورد انتظار است و از فرصت هاي مناسب سرمايه گذاري برخوردارند.
نتايج پژوهش نشان مي دهد که فرصت هاي سرمايه گذاري بر عملکرد شرکت تأثير ندارد و رشد شرکت بر بازده دارايي تأثير مثبت و معناداري دارد و بر ارزش افزوده بازار تاثيرگذار است .
جدول ٢- آزمون ريشه واحد با استفاده از آزمون ديکي فولر تعميم يافته متغير نماد مقدار آماره t سطح معني داري ارزش افزوده نقدي CVA -13/802 0/000 فرصت هاي سرمايه گذاري MKTBKASS -13/343 0/000 اندازه شرکت SIZE -3/633 0/005 نرخ بازده داراييها ROA -13/644 0/000 منبع : يافته هاي پژوهشگر با توجه به نتايج ارائه شده در جدول ٢ تمامي متغيرهاي پژوهش در سـطح اطمينـان ٩٥ درصـد از مانايي برخوردار ميباشند.
پژوهش هاي حسابداري مالي و حسابرسي شماره ٤٢/ تابستان ١٣٩٨ تحليل و تفسير نتايج آزمون فرضيه فرعي دوم نشان ميدهد که در شرکت هاي با فرصت هاي سرمايه گذاري متوسط ، بين فرصت هاي سرمايه گذاري و ارزش افزوده نقدي رابطه معناداري وجود ندارد ودر نتيجه اين فرضيه رد شد.
19) Giriati (2016), "Free Cash Flow, Dividend Policy, Investment Opportunity Set, Opportunistic Behavior and Firm's Value (A Study Agency Theory)", www.