چکیده:
هدف این پژوهش نقش بیش اعتمادی مدیریت و تامین مالی داخلی بر کارایی سرمایه گذاری می باشد. این تحقیق، یک تحقیق تجربی در حوزه تحقیقهای اثباتی حسابداری است که مبتنی بر اطلاعات واقعی صورتهای مالی شرکتهای پذیرفته شده در بازار اوراق بهادار تهران است. این پژوهش از نظر رابطه بین متغیرها علی، از نظر هدف، کاربردی و از نظر روش، توصیفی پیمایشی میباشد که در آن برای تایید یا رد فرضیات از اطلاعات تاریخی شرکتها و روشهای آماری استفاده میشود. جامعه آماری این تحقیق مشتمل بر شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1392 تا 1396 میباشد که تعدادنمونه 112 شرکت که به روش حذفی از جامعه مورد نظر انتخاب شده است. همچنین در این تحقیق از روش دادههای تابلویی جهت تخمین مدل استفاده شد. به دو روش توصیفی و استنباطی به تجزیه و تحلیل دادههای به دست آمده، پرداخته شده است. در این پژوهش برای آزمون فرضیهها از نرم افزار آماری Eviews استفاده شده است. نتایج استفاده از رگرسیون حداقل مربعات معمولی چنین نشان داد که بیش اعتمادی مدیریت بر کارایی سرمایه گذاری تاثیر معکوس و تامین مالی داخلی بر کارایی سرمایه گذاری تاثیر مثبت و معناداری دارند.
خلاصه ماشینی:
نتایج این پژوهش نشان داد که به طور میانگین اعتمادبه نفس بیش از حد مدیران باعث افزایش حساسیت سرمایه گذاری- جریان های نقدی میشود و در شرکت هایی که هزینه نمایندگی بالاتری دارنداین تأثیر به میزان قابل توجهی بیشتر است .
یافته های پژوهش وی نشان میدهد که مدیران با اعتمادبه نفس بیش از حد تحت این باور که بازار ارزش پروژه های شرکت را کمتر از واقع تخمین میزند و هزینه های تأمین مالی خارجی بسیار بالا خواهد بود، حساسیت سرمایه گذاری خود را نسبت به جریان های نقدی آزاد، افزایش خواهند داد.
4 Malmendir 5 Ekholm & Pasternak 6 Richardsonder 7 Hitoun عرب صالحی و همکاران (١٣٩٦) پژوهشی تحت عنوان بررسی تاثیر اعتماد به نفس بیش از حد مدیران ارشد بر حساسیت سرمایه گذاری ـ جریان های نقدی انجام دادند بدین منظور، نمونه ای شامل ١٠٣ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های ١٣٨٥ تا ١٣٨٩ مطالعه شده است .
نتایج حاصل از این پژوهش نشان میدهد که در دوره زمانی مورد بررسی، اعتماد به نفس بیش از حد مدیران ارشد باعث افزایش حساسیت سرمایه گذاری ـ جریان های نقدی شده است .
مدل رگرسیونی این پژوهش به شرح زیر می باشد که در آن DF: تامین مالی داخلی Investment: کارایی سرمایه گذاری Confidence: بیش اعتمادی مدیریت Age: سن شرکت Size: اندازه شرکت متغیرهای پژوهش اعتماد به نفس بیش از حد(Confidence) به منظور محاسبه این متغیر از معیار زیر استفاده خواهد شد(چهارمحالی و زاهدی، ١٣٩٦).
Key words: Overconfidence of management, investment efficiency, internal financing 1.