چکیده:
هدف این مقاله تحلیل رفتار غیرخطی سیاستگذاری پولی بانک مرکزی ایران در شرایط نااطمینانی میباشد. برای دستیابی به این هدف رفتار غیرخطی تابع واکنش بانک مرکزی نسبت به نااطمینانی تورم در قالب رگرسیون انتقال ملایم و با استفاده از دادههای فصلی طی دوره زمانی 1394:3-1376:1 بررسی شد. نتایج حاکی از متغیر بودن رفتارسیاستگذاری پولی در شرایط مختلف نااطمینانی تورم و تغییر رژیم در رفتار سیاستگذاری بانک مرکزی ایران است و با گذر متغیر نااطمینانی تورم از یک حد آستانهای، رفتار سیاستهای پولی (در هر دو سناریوی تورم هدف) به رفتاری سازگار با قاعده تیلور تغییر یافته است. بر اساس نتایج، توجه به شاخصهای نااطمینانی اقتصاد در راستای تعیین سیاستهای پولی بهینه پیشنهاد میشود.
The purpose of this study is to analyze the nonlinear behavior of monetary policy at the Central Bank of the Islamic Republic of Iran in uncertainty condition. To achieve this goal, the nonlinear behavior of the central bank's reaction function to the inflation uncertainty in the form of smooth Transition Regression model (STR) is estimated using seasonal data during the 1997:1-2015:3 periods. The results of this study indicate that the variable behavior and regime change in monetary policy of the central bank of Iran in the various conditions of inflation. By passing the uncertainty of inflation from a threshold level, the behavior of monetary policy has been changed so that the coefficients of the model are consistent with the Taylor rule. Based on the results of the present study, it is suggested to consider the economic uncertainty index in order to determine the optimal monetary policy.
خلاصه ماشینی:
برای دست یابی به این هدف رفتار غیرخطی تابع واکنش بانک مرکزی نسبت به نااطمینانی تورم در قالب رگرسیون انتقال ملایم و با استفاده از داده های فصلی طی دوره زمانی ١٣٩٤:٣-١٣٧٦:١ بررسی شد.
اول ، سیاست گذاران در مورد وضعیت 1 Taylor Rule 2 Nominal Interest Rate 3 Svensson 4 Ball 5 Clarida, Gali & Gertler 6 Orphanides And Wieland 7 Nobay & Peel 8 Dolado, María & Ruge 9 Blinder & Reis 10 Greenspan اقتصادی نامطمئن هستند؛ زیرا داده های مورد استفاده در سیاست گذاریهای پولی به صورت ناقص اندازه گیری میشود (نااطمینانی داده ای ١).
1 Data Uncertainty 2 Parameter Uncertainty 3 Brainard 4 Estrella and Mishkin 5 Peersman and Smets 6 Rudebusch 7 Shock Uncertainty با توجه به ادبیات سیاست های پولی در شرایط نااطمینانی، سوال اساسی این پژوهش در مورد بانک مرکزی ایران این است که آیا نااطمینانی تورم به عنوان شاخصی از نااطمینانی اقتصاد میتواند عاملی در تغییر رژیم رفتاری سیاست گذاری پولی باشد؟ برای پاسخ به این پرسش ، مقاله در پنج بخش سازماندهی شده است : پس از مقدمه ، ادبیات مرور میشود؛ سپس ، روش تحقیق بیان میشود؛ بخش چهارم ، شامل یافته هاست و بخش پایانی به نتیجه گیری و پیشنهادها اختصاص یافته است .
1 Zhua & Chen 2 Madeira & Palma 3 Dynamic Stochastic General Equilibrium Model 4 Federal Reserve 5 Policy Vector Auto Regression (PVAR) جلالی نائینی و همتی (١٣٩٣) به تخمین قواعد ابزاری به صورت خطی و غیرخطی برای اقتصاد ایران پرداخته اند.