چکیده:
پیشبینی سود یکی از مهمترین کانالهای ارتباطی برای انتقال اطلاعات به سرمایهگذاران است. با وجود اهمیت پیشبینی سود، پژوهشهای اندکی به بررسی این موضوع پرداختند که آیا مدیریت سود واقعی در پیشبینی آنها موثر است یا خیر. بدین منظور در این پژوهش به بررسی تاثیر پیشبینی سود بر ریسک شرکت با در نظر گرفتن مدیریت سود واقعی پرداخته شده است. از آنجا که پیشبینی سود و ریسک شرکت به صورت متقابل بر یکدیگر تاثیر میگذارند، از رگرسیون حداقل مربعات دو مرحلهای برای بررسی تاثیر ویژگیهای پیشبینی سود مدیریت بر ریسکپذیری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران استفاده شد. نتایج حاصل از بررسی 155 شرکت به روش غربالگری در طی سالهای 1386 تا 1397 نشان داد که ویژگیهای افشای پیشبینی سود، تاثیر منفی و معنیدار بر ریسکپذیری شرکت داشته است. همچنین نتایج نشان داد که مدیریت سود واقعی رابطه بین پیشبینی سود و ریسکپذیری را به شکلی معنیدار تضعیف میکند.
Earnings prediction is one of the most important communication channels for transferring information to investors. Despite the importance of earnings prediction, few studies examined whether real earnings management are effective in predicting them. In this paper, the effect of earnings forecasting on firm risk is reviewed by considering real earnings management. Since earnings prediction characteristics and firm risk have an impact on each other, two-step least - squares regression is used to the impact of earnings forecasts characteristics on risk-taking of listed companies at Tehran stock exchange. The results of reviewing 155 companies by screening method from 2007 to 2018 showed that the characteristics of disclosure of earnings forecast had a negative and significant effect on risk-taking. The results also showed that real earnings management significantly weakened the relationship between managers ' earnings forecasts and risk-taking.
خلاصه ماشینی:
در کشور ما از سال ١٣٨١ مطابق بند ج ماده ٥ آيين نامه افشاي اطلاعات شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ، شرکت ها ملزم به 1 Coles, Daniel & Naveen 2 Ball, Jayaraman & Shivakumar 3 Wang, Chen & Wang ارائه پيش بيني سود هر سهم در پايان هر سه ماه بودند؛ ولي از نهم ديماه ١٣٩٦ و باهدف بهبود محيط اطلاعاتي و افزايش شفافيت بازار سرمايه ، پيش بيني عملکرد از گزارش شرکت ها حذف شد و شرکت ها ملزم به ارائه گزارش تفسيري مديريت به همراه گزارش هاي فصلي شدند.
به بيان ديگر پيش بيني سود موجب کاهش عدم تقارن اطلاعاتي بين مديران و سرمايه گذاران شده و پيامد آن کاهش عدم اطمينان در مورد ريسک مورد انتظار 1 Foerster, Sapp & Shi 2 Han, Rezaee &Tuo شرکت خواهد بود؛ بنابراين افشاي اطلاعاتي در مورد پيش بيني سود توسط مديران ميتواند بر ريسک آتي شرکت مؤثر باشد و کسب اطلاعاتي در مورد ريسک آتي شرکت ميتواند به صورت هم زمان بر خط مشي افشاي اطلاعات (پيش بيني سود) تأثير بگذارد (آلبرينگ و سو١، ٢٠١٨).
هلل ، کهلول و بزگارو٤ (٢٠٢٠)، در پژوهشي به بررسي پذيرش 1 Nagar, Nanda & Wysocki 2 Dye 3 Chourou, He & Zhang 4 Hlel, Kahloul & Bouzgarru استانداردهاي بين المللي گزارشگري مالي و حاکميت شرکتي بر دقت پيش بيني سود پرداختند.
از سوي ديگر آن ها به اين نتيجه رسيدند که افشاي اطلاعاتي در مورد پيش بيني سود مديران به انتقال اطلاعات و کارايي بازار سرمايه آسيب جدي وارد ميکند و نياز به تدوين خط مشيهاي اساسي در افشاي 1 Lonkani 2 Gutiérrez, Papiashvili & Tribó 3 Nazir & Afza 4 Kim, Patro & Perira اطلاعات است .