چکیده:
هدف اصلی پژوهش حاضر بررسی تأثیر نااطمینانی سیاستهای اقتصادی دولت بر رشد اقتصادی با لحاظ توسعه بازارهای مالی طی دوره 1357-1397 در چهارچوب یک مدل غیرخطی است. جهت برآورد نااطمینانی از مدل نوین امتیاز خود رگرسیونی تعمیم یافته و برای برآورد تأثیر نااطمینانی مخارج دولتی بر رشد اقتصادی با لحاظ توسعه بازار سرمایه از مدل خود رگرسیونی انتقال ملایم استفاده شده است. نتایج این پژوهش نشان میدهد که نااطمینانی مخارج دولتی در رژیم اول (سطوح پایین سرمایهگذاری) تأثیر منفی و در رژیم دوم (سطوح بالا سرمایهگذاری) تأثیر مثبت بر رشد اقتصادی دارد. در رژیم اول، با توسعه بازار سرمایه تأثیر منفی نااطمینانی بر رشد اقتصادی خنثی شده است. در حالیکه در رژیم دوم، توسعه بازار سرمایه نتوانسته است تأثیر مثبت نااطمینانی بر رشد اقتصادی را حفظ نماید و نااطمینانی مخارج دولتی با لحاظ توسعه بازار سرمایه تأثیر منفی بر رشد اقتصادی دارد. در نتیجه بازار سرمایه کشور، توانایی بهرهگیری از سطوح بالا سرمایهگذاری در جهت کاهش نااطمینانی مخارج دولتی بر رشد اقتصادی را ندارد.
The main purpose of the present study is to investigate the effect of government economic policy uncertainty on economic growth in terms of the development of financial markets during the period 1978-2018 in the framework of a nonlinear model. To estimate the uncertainty, the novel Generalized Autoregressive Score model, and to estimate the effect of government expenditures uncertainty on economic growth in terms of capital market development, the Smooth Transition Autoregressive model has been used. The results of this study show that the government spending uncertainty in the first regime (low levels of investment) has a negative impact and in the second regime (high levels of investment) has a positive effect on economic growth. In the first regime, with the development of the capital market, the negative impact of uncertainty on economic growth has been neutralized. While in the second regime, the development of the capital market has not been able to maintain the positive effect of uncertainty on economic growth and the uncertainty of government spending in terms of capital market development has a negative impact on economic growth. As a result, the country's capital market is unable to take advantage of high levels of investment to reduce government uncertainty on economic growth.
خلاصه ماشینی:
ir تاريخ دريافت : ٩٩/٠٢/٢٧ تاريخ پذيرش : ٩٩/٠٤/٠٥ چکيده هدف اصلي پژوهش حاضر بررسي تأثير نااطميناني سياست هاي اقتصادي دولت بر رشد اقتصادي با لحاظ توسعه بازارهاي مالي طي دوره ١٣٥٧-١٣٩٧ در چهارچوب يک مدل غيرخطي است .
جهت برآورد نااطميناني از مدل نوين امتياز خود رگرسيوني تعميم يافته و براي برآورد تأثير نااطميناني مخارج دولتي بر رشد اقتصادي با لحاظ توسعه بازار سرمايه از مدل خود رگرسيوني انتقال ملايم استفاده شده است .
نتايج اين پژوهش نشان ميدهد که نااطميناني مخارج دولتي در رژيم اول (سطوح پايين سرمايه گذاري) تأثير منفي و در رژيم دوم (سطوح بالا سرمايه گذاري) تأثير مثبت بر رشد اقتصادي دارد.
در اين راستا، اين پژوهش براي نخستين بار به مطالعه تأثير نااطميناني سياست هاي اقتصادي دولت در حوزه مخارج دولتي با لحاظ توسعه بازارهاي مالي، بخش سرمايه و 5 بورس اوراق بهادار بر رشد اقتصادي با استفاده از الگوي خود رگرسيوني انتقال ملايم 1 Wait & See option 2 Bloom 3 Kim 4 Karaman & Yildirim-Karaman 5 Smooth Transition Autoregressive (STAR) Models (STAR) پرداخته است .
5 Lensik 6 Generalized Autoregressive Score (GAS) models ٢- ادبيات موضوع نااطميناني سياست هاي اقتصادي دولت ، شرايطي است که در آن سرمايه گذار با مشکلاتي در پيش بيني سياست گذاريهاي آتي دولت نظير مخارج دولتي مواجه شود.
به تبعيت از فرم کلي (١)، در پژوهش حاضر جهت مطالعه تأثير نااطميناني مخارج دولتي بر رشد اقتصادي با لحاظ توسعه بازار سرمايه طي دوره ١٣٥٧-١٣٩٧، از مدل (٢) برگرفته از لنسيک (٢٠٠١) و جليلو و موسي ١ (٢٠١٦) استفاده شده است .