چکیده:
با توجه به نقش بازار انرژی بهویژه نفت بر اقتصاد کشورها، شناخت تحولات آتی این بازار دارای اهمیت است. در همین راستا، پیشبینی تحولات حدی متغیر قیمت نفت برای تصمیمگیران و سیاستگذاران دارای اهمیتی دو چندان میباشد. هدف این مطالعه، بررسی حداکثر تغییرات قیمت سبد نفت اوپک با استفاده از مفهوم ارزش در معرض ریسک[1]است. برای محاسبه این معیار از مدلهای خانواده GARCH مبتنی بر توزیع نرمال و فرین استفاده شده که انتظار میرود تمرکز بر توزیع فرین در پیشبینی ارزش در معرض خطر به ویژه در مواجه با وقایع حدی، نتایج واقعبینانهتری داشته باشد. نتایج پسآزمایی[2] مدلها، نشان داده که مدل ARMA-GARCH-EVT در مقایسه با سایر موارد، پیشبینی بهتری ارائه نموده است. [1]. Value-at-Risk (VaR) [2]. Backtesting
Regarding the role of the energy market, especially oil, on the economy of countries, it is important to identify the future evolution of the market. In this respect, predicting the changeable extreme evolution of the oil price is crucial for decision and policy makers. This study attempts to investigate the maximum changes of OPEC’s oil price by employing the concept of Value at Risk. To this end, GARCH family models based on the normal and extreme distribution were used, and it is expected that the focus on the latter in forecasting Value at Risk, especially in the face of extreme events, may end up in more realistic results. The results of the backtesting of models show that the ARMA-GARCH-EVT model predicts better than the other ones.
خلاصه ماشینی:
براي محاسبه اين معيار از مدل هاي خانواده GARCH مبتني بر توزيع نرمال و فرين اسـتفاده شده که انتظار ميرود تمرکز بر توزيع فرين در پيش بيني ارزش در معرض خطر به ويژه در مواجه با وقـايع حـدي، نتايج واقع بينانه تري داشته باشد.
روش هاي موجـود در محاسـبه VaR در سه رويکرد طبقه بندي ميشوند: رويکرد نخست : شبيه سازي تاريخي ناپارامتريک رويکـرد دوم : مـدل هـاي کـاملا پارامتريـک بـر پايـه مـدل هـاي اقتصادسـنجي بـراي مدل سازي نوسانات و فرض توزيعي مشخص براي کل توزيع متغير رويکرد سوم : تئوري ارزش فرين (حدي )٤ که به صورت پارامتريکي تنهـا دنبالـه هـاي توزيع بازده را مدل سازي مي کند و انتظار ميرود، چارچوب مستحکم تري را بـراي مطالعـه رفتار مشاهدات حدي فراهم نمايد.
بر اين اساس ، مدل خود رگرسـيوني عمـومي مشروط بر ناهمساني واريانس مرتبه يک به صورت زير است : )به تصویرصفحه مراجعه شود) که σt٢ پيش بيني واريانس براي دوره t، εt٢١ مجذور باقيمانده (جمله خطا) دوره ١-t، σt٢١ واريانس پيش بيني شده براي دوره ١- t و β و α وω پارامترهاي مدل هستند کـه بـراي پيش بيني واريانس دوره هاي آتي برآورد مي گردند.
در اين حالت مـدل بـه صـورت زيـر ميشود: )به تصویرصفحه مراجعه شود) ● مدل هاي خود رگرسيوني مشروط بـر ناهمسـاني واريـانس نامتقـارن ٤: در پـاره اي از موارد به نظر مي رسد که بروز يک شوک بـراي مثـال از نـوع افـزايش قيمـت يـک دارايـي داراي تأثيرگذاري متفاوتي بر واريـانس شـرطي باشـد تـا هنگـامي کـه يـک شـوک منفـي 1.