چکیده:
انعطاف پذیری مالی را می توان پیوندی دانست که از طریق وجوه داخلی انباشت شده و ظرفیت وام گیری خارجی، شرکت را قادر می سازد در زمان مناسب و به طور رقابتی، گزینه های رشد را به اجرا رسانده و پروژه های با ارزش فعلی خالص مثبت را انجام دهند ولی وجود تضاد مالکانه به سبب جدایی مالکیت از مدیریت، می تواند این اثربخشی را تحت تاثیر قرار دهد. هدف این پژوهش بررسی تاثیر انعطاف پذیری مالی بر شدت سرمایه گذاری و تقسیم سود با تاکید بر نقش تضاد مالکانه در شرکت های پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران است. به طور کلی استفاده از یک نمونه(102 شرکت) از شرکتهای بورس اوراق بهادار به در فاصله سال های 1390-1396تحلیل بر اساس رگرسیون خطی، بیانگر این نتیجه بوده است که شاخص ترکیبی انعطاف پذیری مالی دارای تاثیرگذاری مثبت معنی دار بر شدت سرمایه گذاری و سیاست تقسیم سود است و اثر تعاملی شاخص ترکیبی انعطاف پذیری مالی و شاخص ترکیبی تضاد مالکانه دارای اثر تعدیل کنندگی بر شدت سرمایه گذاری و سیاست تقسیم سود بوده و سبب تاثیرگذاری منفی معنی دار بر شدت سرمایه گذاری و سیاست تقسیم سود می-شود.
Flexibility can be seen as a link between domestic and foreign borrowing capacity, and through accumulated internal funds enabling the company to make growth choices at the right time and in a competitive manner, and do projects with positive net present values. But the existence of Principal-principal Conflict due to separation of ownership from management can affect this effectiveness. The purpose of this study is to investigate the effect of financial flexibility on the intensity of investment and dividend with emphasis on role of principal-principal Conflict in the companies admitted to Tehran Stock Exchange. In general, the use of a sample (102 companies) from Stock Exchange companies for the years 2011-2017, based on linear regression, suggests that the flexibility financial composite index has a significant positive effect on investment propensity and dividend policy. And the interactive effect of flexibility financial composite index and Principal-principal Conflict composite index have a moderating effect on investment propensity and dividend policy and has a significant negative effect on the investment propensity and dividend policy.