چکیده:
ساختار مالکیت شر کت یکی از عوامل اصلی مذترا بر ساختار سرمایه و تصمیمات مالی شر کت است. ساختار سرمایه شر کتها و
تصمیمات مالی آنها اثر مستقیم بر سودآوری و رشد آنها دارد» لذا شناسایی عوامل مزثر بر این موارد برای شرکتهاء
سهامداران و تامینکنندگان اعتبارات حائز اهمیت است. در این راستا هدف مقاله حاضر بررسی رابطه ساختار مالکیت. ساختار
سرمایه و تصمیمات تامین مالی در بورس اوراق بهادار تهران است. روش پژوهش حاضرء از نوع روششناسی تجربی و کمی و از
نظر هدف کاربردی است. این پژوهش با استفاده از نمونهای از ۱۳۰ شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای
۸۸ 13زا ۱۳۹۴ انجامشده است. از طریق سایت کدال گزارشهای حسایرسی شده این شرکتها استخراج و با استفاده از مدل
رگرسیونی و روشهای اقتصادسنجی با کاربردنرمافزار ایویوز ٩تجزیه و تحلیل دادهها انجام شد. نتایج نشان داد تصمیمگیری در
مورد ساختار سرمایه در تامین مالی شرکت. همچون سایر تصمیمهای مدیران بر ارزش شرکت اثرگذار است. به ازای هر درصد
افزایش در متغیر مالکیت غیر نهادی به اندازه ۰,۲ درصد کاهش معنیداری در اهرم مالی وجود دارد که نشان میدهد مالکیت
غیر نهادی تاثیر بیشتری در کوتاه مدت بر اهرم مالی دارد. به ازای هر درصد افزایش در متغیر مالکیت نهادی به اندازه ۰,۱۷
درصد افزایش معنی داری در اهرم مالی بلند مدت وجود دارد. این مهم به خوبی تایید کننده این مهم است که مالیکت نهادی
در تصمیات ساختار سرمایه در شرکتهای مورد بررسی تاثیر بسزایی دارد و در کوتاه مدت و بلند مدت موجب تغییر معنیدار
در روند ساختار سرمایه را دارد.
خلاصه ماشینی:
واژه هاي کليدي: ساختار مالکيت ، ساختار نهادي،ساختار سرمايه ، تأمين مالي، ارزش بازار، بورس اوراق بهادار 251 مقدمه يکي از مهم ترين تصميمات مالي واحد تجاري است که در اجراي پروژه هاي سودآور در رشد شرکت نقش بسيار مهمي را ايفا ميکند.
کردستاني و نجفي عمران (١٣٨٧)، با بررسي عوامل تعيين کننده ساختار سرمايه ٩٣ شرکت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ، طي سال هاي ١٣٧٨ تا ١٣٨٥ دريافتند که ميان اندازه شرکت و نسبت بدهي بر مبناي ارزش دفتري، رابطه مثبت معنيدار و ميان صرفه جويي مالياتي غير از بدهي و نسبت بدهي برم بناي ارزش دفتري و ارزش بازار مطابق با تئوري موازنه ايستا، رابطه منفي معنيدار وجود دارد.
نتايج تخمين برآورد شده نشان ميدهد که ضريب رگرسيوني متغير مالکيت نهادي تاثير منفي و معنيداري بر اهرم مالي در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران دارد.
همچنين ضريب رگرسيوني متغير مالکيت غير نهادي نيز تاثير منفي و معنيداري بر اهرم مالي در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران دارد.
نتايج تخمين برآورد شده نشان ميدهد که ضريب رگرسيوني متغير مالکيت نهادي تاثير مثبت و معنيداري بر اهرم مالي بلند مدت در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران دارد.
همچنين ضريب رگرسيوني متغير مالکيت غير نهادي نيز تاثير مثبت و معنيداري بر اهرم مالي بلند مدت در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران دارد.
M. ( 2116), “The Determinants of Capital Structure: Evidence from China” , China Economic Review, pp.
ownership, capital structure and financing decision: Evidence from the UK.