چکیده:
از آنجا که بررسی اثرات فساد بر نگهداشت وجه نقد شرکتها، میتواند به فهم رابطهی فساد و عملکرد شرکتها کمک کند، هدف این پژوهش مقایسه سطح نگهداشت وجه نقد در مناطق با فساد بالاتر و مناطق با فساد پایینتر و همچنین بررسی رابطه فساد و برخی از سازوکارهای حاکمیت شرکتی با نگهداشت وجه نقد شرکتها است. نوآوری این پژوهش در بهرهگیری از دو مزیت مستندات عینی و ابعاد محلی در تعریف شاخص فساد است. لذا نمونهای متشکل از شرکتهای منتخب بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره 1385-1392، در مناطق با فساد بالاتر و مناطق با فساد پایینتر مقایسه شد و همچنین جهت بررسی ارتباط فساد، حاکمیت شرکتی و نگهداشت وجهنقد از تجزیه و تحلیل رگرسیون چند متغیره در قالب دادههای تابلویی استفاده شد. یافتهها نشان داد در مناطق با فساد بالاتر سطح وجه نقد نگهداری شده توسط شرکتها کمتر از شرکتهایی است که در مناطق با فساد پایینتر فعالیت میکنند. بعلاوه، نتایج بیانگر تاثیر منفی فساد بر نگهداشت وجه نقد شرکتها است، در حالی که استقلال هیئت مدیره و تمرکز مالکیت رابطهی معنیداری با نگهداشت وجه نقد ندارند.
The impact of corruption on economic activity has been widely discussed in the literature. On the one hand, some believe that bribery motivates bureaucracies to give private-sector economic agents the opportunity to overcome cumbersome regulations. In this case, corruption can improve the efficiency of public resource allocation. The second argument is that more bribery distorts the decisions of private sector and reduces allocation efficiency. In recent decades, extensive studies have been conducted in the field of corruption and its effects on various aspects of economic, social and governance, as well as defining indicators of corruption and providing models for its reflection. Researchers have often examined corruption based on perceptual criteria and nationall level. The novelty of this research is to take advantage of the objective documentation and local dimensions in defining the corruption index. This study, using a local and objective variable of corruption, by comparing sample data consisting of selected companies of Tehran Stock Exchange in areas with higher corruption and areas with lower corruption, examines the relationship between corruption, corporate governance and holding the company's cash at the level of selected companies on the Tehran Stock Exchange, using the panel data method. The results show the negative impact of corruption on companies' cash holdings, while board independence and ownership concentration do not have a significant relationship with cash holdings.
خلاصه ماشینی:
لذا نمونه اي متشکل از شرکت هاي منتخب بورس اوراق بهادار تهران در طي دوره ١٣٨٥-١٣٩٢، در مناطق با فساد بالاتر و مناطق با فساد پايين تر مقايسه شد و همچنين جهت بررسي ارتباط فساد، حاکميت شرکتي و نگهداشت وجه نقد از تجزيه و تحليل رگرسيون چند متغيره در قالب داده هاي تابلويي استفاده شد.
پيشينه پژوهش ارزاني (١٣٩٦) در پايان نامه اي با عنوان "بررسي نقش فساد مالي و ارزش وجه نقد نگهداري شده بر عملکرد مالي شرکت ها" با بررسي داده هاي نمونه آماري از شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ، طي سال هاي ١٣٩٠-١٣٩٥، بيان کرد بين فساد مالي و وجه نقد نگهداري شده برهم کنش معناداري وجود دارد و فساد مالي و وجه نقد نگهداري شده داراي اثر متقابل معکوس بر عملکرد مالي هستند؛ يعني افزايش در هر دوي اين عامل ها منجر به کاهش سطح عملکرد مالي شرکت ميشود.
دهقاني (١٣٩٧) در پايان نامه اي با عنوان "بررسي تاثير حاکميت شرکتي بر سطح نگهداشت وجه نقد" در يک دوره زماني پنج ساله براساس صورت هاي مالي سال هاي ١٣٩١ الي ١٣٩٥ نشان داد بين تمرکز مالکيت ، مدت زمان تصدي، استقلال هيات مديره و سطح نگهداري وجه نقد در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس تهران رابطه معنيدار وجود دارد.
نتيجه آزمون فرضيه پژوهش نشان داد بين فساد محلي و نگهداشت داراييهاي نقدي در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معنادار وجود دارد.
D. (2016), US political corruption and firm financial policies, Journal of Financial Economics, 121(2): 350-367.