چکیده:
به استناد پژوهش جبران و همکاران (2019)، یکی از عواملی که میتواند ریسک سقوط قیمت سهام شرکتها را تحت تأثیر قرار دهد، فرهنگ کُنفُوسیوسگرایی (مدیران) است که تاکنون در ادبیّات پژوهشی مالی و حسابداری، به این موضوع توجّه نشده است. مدیران شرکتهای مستقر در محیط کُنفُوسیوسگرایی، بیشتر تحت تأثیر هنجارهای اجتماعی قرار میگیرند و آنها اخبار بد را بهموقع منتشر می-کنند و در نتیجه رویکردهای غیراخلاقی مدیریتّی (مخاطرات اخلاقی) مهار شده و حتّی لازمه این امر به ایمنسازی رفتارهای مدیریّتی خواهد انجامید، منجر به تنزّل ریسک سقوط قیمت سهام شرکتها میشود و همچنین مالکیّت نهادی به عنوان مکانیزم حاکمیّت شرکتی میتواند ارتباط منفی فرهنگ کُنفُوسیوسگرایی و ریسک سقوط قیمت سهام شرکتها را تضعیف نماید. بنابراین هدف این پژوهش، بررسی نقش تعدیلی مالکیّت نهادی بر ارتباط بین فرهنگ کُنفُوسیوسگرایی و ریسک سقوط قیمت سهام میباشد. برای انجام این پژوهش، اطّلاعات صورتهای مالی 116 شرکت بورسی در بازه زمانی 1388 تا 1398 جمعآوری شده است. برای آزمون فرضیّههای پژوهش، از مدل رگرسیون لاجیت و چندمتغیّره با دادههای تابلویی به روشهای اثرات ثابت و تصادفی استفاده شده است. برای اندازهگیری فرهنگ کُنفُوسیوسگرایی از معیار موقعیّت جغرافیایی از مدل دو (2015) استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان میدهد بین فرهنگ کُنفُوسیوس-گرایی و ریسک سقوط قیمت سهام ارتباط وجود ندارد. همچنین، مالکیّت نهادی موجب تضعیف ارتباط منفی بین فرهنگ کُنفُوسیوسگرایی و ریسک سقوط قیمت سهام شرکتها نمیشود. ریسک سقوط قیمت سهام متوجّه پیامدهای فرهنگ کُنفُوسیوسگرایی نمیگردد که این موضوع به شرایط حاکم در بازار سرمایه ایران برمیگردد و همچنین، متغیّر فرهنگ کُنفُوسیوسگرایی یک موضوع جدید بوده و مبانی نظری آن و نیز میزان اهمیّت آن عملاً برای مدیران، سهامداران و سایر ذینفعان شرکتها قابل لمس و یا مشهود نبوده است. در شرکتهای ایرانی، مالکیّت نهادی نیز نتوانسته است در تبیین ارتباط فرهنگ کُنفُوسیوسگرایی و ریسک سقوط قیمت سهام نقش مؤثّری ایفا نماید.
According to the research of Jebranet et al (2019), one of the factors that can affect the Stock Price Crash Risk of companies, is the Confucianism Culture (managers) that so far, this attention has not been considered in the financial and accounting research literature. Managers of companies based in Confucianism are more influenced by social norms and they spread bad news in a timely manner as a result, unethical managerial approaches (Moral hazards) are curbed, and even this will lead to the immunization of managerial behaviors, leads to a reduction in the Stock Price Crash Risk of companies and also institutional ownership be used as a corporate governance mechanism can weaken the negative relationship between the culture of Confucianism and the Stock Price Crash Risk of companies. Therefore, the purpose of this research is to investigate the Moderating role of Institutional Ownership on the relationship between Confucianism Culture and Stock Price Crash Risk. To achievement this research, Information on financial statements of 116 listed companies has been collected in the period of 2009 to 2020. To test the research hypotheses, the logit and multivariate regression model with panel data using fixed and random effects methods has been used. To measure the Confucianism Culture, the criterion of Geographical proximity-based from model Du (2015) has been used. The results show that there is not relationship between the Confucianism Culture and the Stock Price Crash Risk. Also, Institutional Ownership does not weaken the negative relationship between Confucianism Culture and the Stock Price Crash Risk of companies. The Stock Price Crash Risk does not realize the consequences of the Confucianism Culture which is due to the prevailing conditions in the Iranian capital market and also, the variable of Confucian culture is a new issue and its theoretical foundations as well as its importance have not been tangible or obvious to managers, shareholders and other stakeholders of companies. In Iranian companies, institutional ownership has not been able to play an effective role in explaining the relationship between the Confucianism Culture and the Stock Price Crash Risk.
خلاصه ماشینی:
com چکيده به استناد پژوهش جبران و همکاران (٢٠١٩)، يکي از عواملي که ميتواند ريسک سقوط قيمت سهام شرکت ها را تحت تأثير قرار دهد، فرهنگ کنفوسيوس گرايي (مديران ) است که تاکنون در ادبيات پژوهشي مالي و حسابداري، به اين موضوع توجه نشده است .
مديران شرکت هاي مستقر در محيط کنفوسيوس گرايي، بيشتر تحت تأثير هنجارهاي اجتماعي قرار مي - گيرند و آنها اخبار بد را به موقع منتشر ميکنند و در نتيجه رويکردهاي غيراخلاقي مديريتي (مخاطرات اخلاقي) مهار شده و حتي لازمه اين امر به ايمن سازي رفتارهاي مديريتي خواهد انجاميد، منجر به تنزل ريسک سقوط قيمت سهام شرکت - ها ميشود و همچنين مالکيت نهادي به عنوان مکانيزم حاکميت شرکتي ميتواند ارتباط منفي فرهنگ کنفوسيوس گرايي و ريسک سقوط قيمت سهام شرکت ها را تضعيف نمايد.
ريسک سقوط قيمت سهام متوجه پيامدهاي فرهنگ کنفوسيوس گرايي نميگردد که اين موضوع به شرايط حاکم در بازار سرمايه ايران برميگردد و همچنين ، متغير فرهنگ کنفوسيوس گرايي يک موضوع جديد بوده و مباني نظري آن و نيز ميزان اهميت آن عملا براي مديران ، سهامداران و ساير ذينفعان شرکت ها قابل لمس و يا مشهود نبوده است .
همچنين ، انتظار بر اين است که مالکيت نهادي به عنوان مکانيزم حاکميت شرکتي، ارتباط منفي فرهنگ کنفوسيوس گرايي و ريسک سقوط قيمت سهام شرکت ها را تضعيف کند.
Social trust and stock price crash risk: Evidence from China.
(2019), Confucianism and stock price crash risk: Evidence from China.
Religion and stock price crash risk: Evidence from China.
Corporate philanthropy and stock price crash risk: Evidence from China.