چکیده:
شرکتها همواره به فرصتهای زیادی روبرو میشوند و نیازمند یک تصمیمگیری بهینه در مورد سرمایهگذاری هستند. کنترل داخلی بهعنوان یک مکانیسم حاکمیتی و توانایی مدیریتی بهعنوان یک مکانیسم رفتاری، کارایی سرمایهگذاری را تحت تأثیر قرار میدهند. هدف این پژوهش بررسی نقش کیفیت کنترل داخلی بر تأثیر توانایی مدیریت، بر کارایی سرمایهگذاری میباشد. پژوهش انجامشده ازنظر نوع هدف، جزء پژوهشهای کاربردی است و روش پژوهش ازنظر ماهیت و محتوایی علت و معلولی هست. انجام پژوهش در چارچوب استدلالات قیاسی- استقرایی صورت گرفته و برای تجزیهوتحلیل فرضیهها از تحلیل پانلی کمک گرفته شده است. برای جمعآوری اطلاعات، از دادههای 152 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1392-1399 استفادهشده است. نتایج این پژوهش نشان میدهد توانایی مدیریت بر بیش سرمایهگذاری تأثیر مثبت و معنیداری دارد و بر کم سرمایهگذاری تأثیر منفی و معنیداری دارد. همچنین کیفیت کنترل داخلی رابطه مثبت بین توانایی مدیریتی و بیش سرمایهگذاری را محدود میکند و باعث تقویت رابطه منفی بین توانایی مدیریتی و کم سرمایهگذاری میشود.
Companies are always faced with many opportunities and need an optimal investment decision. Internal control as a governance mechanism and managerial ability as a behavioral mechanism affect the efficiency of investment. The purpose of this study is to investigate the role of internal control quality on the impact of management ability on investment efficiency. Research in terms of purpose is part of applied research and research method in terms of nature and content is cause and effect. The research was conducted in the framework of deductive-inductive reasoning and panel analysis was used to analyze the hypotheses. To collect information, data from 152 companies listed on the Tehran Stock Exchange in the period 1391-1399 have been used. The results of this study show that management ability has a positive and significant effect on overinvestment and has a negative and significant effect on underinvestment. The quality of internal control also limits the positive relationship between managerial ability and over-investment and strengthens the negative relationship between managerial ability and underinvestment.
خلاصه ماشینی:
استقرار کنترل هاي داخلي به عنوان يک مکانيزم حاکميت شرکتي، مؤثر نوعي ابزار نظارتي است که موجب ايجاد اطمينان سرمايه گذاران ميشود، همچنين از آن به عنوان يک ابزار مديريتي براي راهبري شرکت ها به منظور افزايش کارايي و اثربخشي عملياتي ياد ميشود (حاجيها و محمدحسين نژاد، ١٣٩٥)؛ اما اينکه چگونه کنترل داخلي بر روابط توانايي مديريتي و کارايي سرمايه گذاري تأثير ميگذارد، جاي بحث دارد.
1 Hambrick and Mason 2 Demerjian 3 Franco et al 4 Yao et al 5 Zheng 6 Zhang and Jiang 7 Cui and Dong 20 1 به دنبال اين تحقيق رابطه توانايي مديران با کارايي سرمايه گذاري نيز مورد بررسي قرار گرفت فرانسيس و همکاران (٢٠١٥) نشان ميدهد که مديران با صلاحيت بالا در رسيدگي به امور روزمره کارآمدتر هستند و توانايي بيشتري براي سرمايه گذاري در پروژه هايي با ارزش فعلي خالص بالاتر دارند.
جدول (١): آمار توصيفي متغيرها نام و تعداد متغيرها شاخص هاي مرکزي شاخص هاي پراکندگي متغيرها علامت اختصاري ميانگين ميانه انحراف معيار کمينه بيشينه بيش سرمايه گذاري 0/56 0/01 0/11 0/10 0/13 Over_Investment کم سرمايه گذاري 0 -6/67 1/22 -0/82 -0/71 Under_Investment توانايي مديريت Managerial ability 0/51 -0/29 0/13 0/02 0/009 کيفيت کنترل داخلي 24 0 18/4 8/79 8/81 ICQ سن شرکت 52 6 7/72 17 18/36 AGE پاداش مديران اجرايي 11/18 0 2/17 5/44 5/59 EC مشهود بودن 0/91 0/0004 0/19 0/20 0/24 TANG دفعات گردش دارايي 3/31 0/07 0/42 0/73 0/81 ATO 24 آزمون نرماليته قبل از برازش مدل ، نرمال بودن متغير وابسته بررسي ميشود.