چکیده:
تامین مالی پروژه به معنای تامین منابع مالی لازم برای ساخت و بهره برداری از یک پروژه و یا تامین مالی دوباره ی یک واحد صنعتی بزرگ است. از جمله روش های تامین منابع مالی می توان به انتشار اوراق بهادار اشاره نمود. اوراق بهادار که ورقه ای نماینده ی ارزش و قابل نقل و انتقال محسوب می شود، اقسام متنوعی داشته و هر یک از این اقسام به طریق ویژه ای در فرآیند تامین مالی به کار می آید. از جمله اوراق قابل انتشار در فرآیند تامین مالی پروژه می توان به اوراق قرضه، سهام، اوراق با پشتوانه ی دارایی و صکوک اشاره نمود. امروزه، بنابر محدودیت دولت ها و بانک ها در تامین منابع مالی پروژه، انتشار اوراق بهادار به عنوان روشی جایگزین شناخته می شود. تجمیع سرمایه های خرد افراد، ناشناخته و مجهول بودن خریداران اوراق، عدم مداخله در مدیریت پروژه، انعطاف در شروط تامین مالی و دسترسی به منبعی بی پایان از نقدینگی از جمله مزایای غیرقابل انکار اوراق بهادار تلقی شده و استفاده از این ابزار در تامین مالی پروژه را به تدریج گسترش داده است. انتشار این اوراق در فرآیند تامین مالی پروژه متفاوت از تامین مالی شرکتی بوده و نحوه ی تخصیص ریسک، بازپرداخت اصل و سود اوراق، مسئولیت ناشران، وظایف نهاد واسط و نحوه ی انتشار با توجه به ویژگی های تامین مالی پروژه در برخی موارد منحصر به فرد است.
Project financing means financing the construction and operation of a project or refinancing a large industrial unit. One of the methods of financing is the issuance of securities. There are various types of securities that represent securities and are transferable, and each of these types is used in a special way in the financing process. Among the bonds that can be issued in the project financing process, we can mention bonds, stocks, securities backed by assets and sukuk. Today, due to the limitations of governments and banks in financing the project, the issuance of securities is recognized as an alternative method. The accumulation of micro-capital of individuals, the anonymity of buyers of securities, non-interference in project management, flexibility in financing terms and access to an endless source of liquidity are among the undeniable benefits of securities and the use of this tool in financing Has gradually expanded the project. The issuance of these bonds in the project financing process is different from the corporate financing and the method of risk allocation, repayment of principal and interest of the bonds, the responsibility of the publishers, the duties of the intermediary and the method of issuance are unique in some cases. Is.
خلاصه ماشینی:
يکي از ابزارهاي بازار بدهي، اسناد خزانه ميباشد که به عنوان ابزاري با ريسک سرمايه گذاري اندک (به پشتوانه دولتي بودن ) ميتواند ابزاري قدرتمند در جهت تامين بدهي هاي دولت در فاز کوتاه مدت (با تاکيد بر خاصيت ضد تورمي) و تامين مالي پروژه هاي بالادستي در صنعت نفت وگاز در دوره هاي بلندمدت عمل نمايد و همچنين انتشار اين اوراق در دو شکل ريالي و ارزي با تاکيد بر تدوين نرخ موثر و اسمي مطلوب جهت سرمايه گذاران داخلي و خارجي از ديگر مزاياي استفاده از اين ابزار مالي ميباشد.
ايجاد بازار بدهي در هر اقتصادي ميتواند منافع گوناگون به همراه داشته باشد که برخي از مهمترين آن ها عبارت اند: - کمک به کشف قيمت منابع به صورت غيردستوري بر اساس ريسک ، بازده و سررسيد اوراق - کمک به اعمال سياست هاي مالي توسط دولت - کمک به اعمال سياست هاي پولي توسط بانک مرکزي - تقويت قابل توجه نقدشوندگي در بازارهاي پول و سرمايه - ايجاد ارتباط معقول و مشخص بين ريسک و بازده - هدايت نقدينگي به مسير صحيح و جلوگيري از رشد بازارهاي ناسالم رقيب - بهبود شفافيت در بازارهاي مالي - ايجاد تنوع در بازارهاي مالي - کاهش فشار بر شبکه بانکي و بانک مرکزي جهت تامين مالي - کمک به کشف منحني بازده بازارهاي پول و سرمايه مواردي که ذکر شد، در واقع مهم ترين کارکردهاي بازار بدهي هستند و ميتوان تاکيد کرد که در صورت نبود بازار بدهي، ساير بازارهاي مالي نميتوانند اين کارکردها را به شيوه صحيح اجرائي کنند.