چکیده:
تصمیم گیری برای تعیین میزان نگهداشت وجه نقد در شرکتها یکی از مسائل مهم در ادبیات تامین مالی در سالهای اخیر بوده است. از سوی دیگر، ویژگیهای مدیران عامل و توانایی های آنها نیز تاثیر به سزایی در مدیریت شرکت داشته که مورد توجه پژوهشگران قرار گرفته است. در این تحقیق ما به بررسی تاثیر ویژگیهای مدیر عامل بر ارزش وجوه نقد مازاد پرداختیم و برای این منظور از داده های 110 شرکت از شرکتهای پذیرفته در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1391 تا 1395 استفاده کردیم. ما بعد از برآورد مانده وجه نقد عادی، مازاد وجه نقد برای هر سال شرکت را محاسبه کرده و سپس تاثیر آنرا به صورت تعاملی با استفاده از متغیر های مربوط به ویژگیهای مدیر عامل شامل سطح تحصیلات، رشته تحصیلی و دوره تصدی در مدل رگرسیونی نهایی و با استفاده از نرم افزار Eviews و روش حداقل مربعات معمولی مورد آزمون قرار دادیم. نتایج نشان داد که بین سطح تحصیلات، رشته تحصیلی و طول دوران تصدی مدیر عامل و ارزش وجه نقد مازاد در شرکت های مورد مطالعه رابطه معنی داری وجود ندارد.
Deciding whether to hold cash in companies has been one of the major issues in the finance literature in recent years. On the other hand, the characteristics of CEOs and their abilities have had a significant impact on the management of the company, which has attracted the attention of researchers. In this study, we investigated the effect of CEO characteristics on the value of cash surplus and used data from 110 companies from listed companies in Tehran Stock Exchange during 2012-2013. After estimating the cash balance, we calculate the cash surplus for each year of the company and then interactively evaluate it using variables related to CEO characteristics including education level, field of study and tenure in the final regression model, and We tested it using eviews software and ordinary least squares method. The results showed that there was no significant relationship between educational level, field of study and the length of tenure of CEO and cash value of surplus in the studied companies.
خلاصه ماشینی:
ما بعد از برآورد مانده وجه نقد عادي، مازاد وجه نقد براي هر سال شرکت را محاسبه کرده و سپس تاثير آنرا به صورت تعاملي با استفاده از متغير هاي مربوط به ويژگيهاي مدير عامل شامل سطح تحصيلات ، رشته تحصيلي و دوره تصدي در مدل رگرسيوني نهايي و با استفاده از نرم افزار Eviews و روش حداقل مربعات معمولي مورد آزمون قرار داديم .
نتايج نشان داد که بين سطح تحصيلات ، رشته تحصيلي و طول دوران تصدي مدير عامل و ارزش وجه نقد مازاد در شرکت هاي مورد مطالعه رابطه معني داري وجود ندارد.
تاثير مدير بر 6 راهبردهاي شرکت و سياستهاي مالي به طور گسترده اي در ادبيات پيشين بررسي شده است (برتراند و شوار،٢٠٠٣؛ 9 کاستوديو و متزگر، ٢٠١٤؛ ديتمار و دوچين ، ٧٢٠١٦؛ گلاسو و سيمکو، ٨٢٠١١؛ گنگ ، ميشاييل ، اينسو و ويچون ، ٢٠١٦؛ 1 Harvard Business Review 2 Mun, Seo, & Han, 2017 3 Custódio & Metzger, 2014 4 Orens & Reheul, 2013 5 Zacharias, Six, Schiereck, & Stock, 2015 6 Bertrand & Schoar, 2003 7 Dittmar & Duchin, 2016 8 Galasso & Simcoe, 2011 9 Gang, Michael, In-Sue, & Weichun, 2016 هاونگ -مير، لامبرتيديس و استيلي، ١٢٠١٦؛ کاپلان ، مارک و سورنسن ، ٢٢٠١٢؛ مالمندير و تيت ، ٣٢٠٠٥؛ مانر، ٢٠١٠؛ 4 اورنز و رهول ، ٢٠١٣؛ بارکر و مولر، ٥٢٠٠٢؛ ويسباخ ، ٦١٩٩٥؛ فلاح شمس ليالستاني، قاليباف اصل و سرايي نوبخت ، ١٣٨٩؛ کاشاني پور و محمدي، ١٣٩٦).