چکیده:
این پژوهش به بررسی رابطه ورشکستگی با بیشارزشیابی سهام و مدیریت سود و بیشاعتمادی مدیران پرداخته است. متغیر وابسته پژوهش، ورشکستگی و متغیرهای مستقل پژوهش، شامل نمایندههای بیشارزشگذاری سهام (نسبت بهای هر سهم به سود هر سهم تاخیری و نسبت بهای هر سهم به ارزش هر سهم تاخیری) و نماینده مدیریت سود (تعهدات اختیاری) و نماینده بیشاعتمادی مدیران (بخشی از تغییرات در حجم داراییها که تحت تاثیر میزان فروش نیست) است. روش پژوهش از نوع کاربردی و روش آماری بکار رفته شامل الگوی رگرسیون OLS با اثرات تصادفی است. نمونه آماری پژوهش شامل 551 سال شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران از سال 1391 تا 1397 است. نتایج آزمون فرضیههای پژوهش نشان میدهد که در شرکتهای مورد بررسی در این بازه زمانی، ورشکستگی با بیشارزشیابی سهام رابطه منفی معنیدار قوی و با مدیریت سود رابطه منفی معنیدار ضعیف و با بیشاعتمادی مدیران رابطه مثبت معنیدار قوی دارد.
This study investigates the relationship between bankruptcy and stock overvaluation and earnings management and overconfidence of management. The dependent variable of the study, bankruptcy and independent variables of the study, including the proxies of stock overvaluation (ratio of price per share to profit of delayed share and the ratio of price per share to value of delayed share) and proxy of earnings management (discretionary accruals) and proxy of Overconfidence of Management (part of changes in the volume of assets that are not affected by sales). This is an applied study and the statistical procedure includes the OLS regression model with random effects. The statistical sample of the study includes 551 companies-years of companies listed on the Tehran Stock Exchange from 2012 to 2018. The results of testing the study hypotheses show that in the companies surveyed in this period, bankruptcy has a strong significant negative relationship with stock overvaluation and a weak significant negative relationship with earnings management and a strong significant positive relationship with overconfidence of management.
خلاصه ماشینی:
نتايج آزمون فرضيه هاي پژوهش نشان مي دهد که در شرکت هاي مورد بررسي در اين بازه زماني، ورشکستگي با بيش ارزشيابي سهام رابطه منفي معني دار قوي و با مديريت سود رابطه منفي معني دار ضعيف و با بيش اعتمادي مديران رابطه مثبت معني دار قوي دارد.
پرسش پژوهش اين است آيا ميان بيش ارزشيابي سهام و مديريت سود و بيش اعتمادي مديران با ورشکستگي رابطه معناداري وجود دارد؟ 13 Houmes, Foley & Cebula 14 Heaton 15 Malmendier & Tate 16 Roll اين پژوهش مي تواند نقش ارزنده اي در کمک به نيازهاي بازار، اقتصاد، حسابرسان ، شرکت ها و به تبع آن سرمايه گذاران به عنوان پايه هاي اساسي تخصيص منابع و کمک به مديران شرکت ها در آگاهي بخشي نسبت به نقش بيش ارزشيابي سهام ، مديريت سود و بيش اعتمادي مديران بر ورشکستگي و بالتبع افزايش کارايي سازماني و عملکرد شرکت ها و تخصيص بهينه تر منابع توسط سرمايه گذاران با توجه به دسترسي به اطلاعات صحيح تر داشته باشد.
21 Peasnell, Pope & Young 22 Ohlson 23 Garcia Lara, Garcia Osma & Penalva 24 Biddle, Ma & Song 25 Vichitsarawong & Eng وقتي مديران ، در بازي مديريت سود در حال دروغ گفتن هستند، توقف اين بازي مشکل است ، زيرا به صورت آبشاري جلو مي رود و اين مي تواند به ظاهر شدن نسبتاً سريع تقلب هاي آشکار منجر شود.