چکیده:
یکی از مفروضات کارایی بازار سرمایه این است که سرمایهگذاران به طور منطقی عمل میکنند، ولی نتایج پژوهشهای محققان نشان میدهد در بسیاری از موارد سرمایهگذاران در بازار اوراق بهادار دارای رفتار غیر منطقی میباشند که از این حیث مقاله حاضر نیز رفتار غیر منطقی را در برخی سهامداران نشان میدهد. در مقاله حاضر دو نوع شخصیت برای سهامداران در بورس اوراق بهادار در نظر گرفته شده است. اولین گروه دارای شخصیت آنیگر و گروه دوم دارای شخصیت نوسانگیر میباشند. معاملهگرانی که دارای شخصیت آنیگر هستند با افزایش قیمت سهام به خرید سهام مبادرت و با کاهش قیمت به فروش اقدام مینمایند. در نقطه مقابل، نوسانگیرهایی هستند که با کاهش قیمت به خرید گروهی روی آورده و با افزایش قیمت سهام به فروش اقدام مینمایند. نوآوری پژوهش حاضر، ارائه مدلی پویا برای تحلیل رفتار سرمایهگذاران با در نظر گرفتن مدلسازی عامل بنیان رفتار سهامداران و در نظر گرفتن ویژگیهای شخصیتی متنوع ایشان و تحلیل حساسیت رفتار معاملهگری تحت محیط نرمافزاری نت لگو است. در نهایت، مدل پس از طراحی مورد اعتبارسنجی و برازش قرار گرفت که نتایج حاکی از اعتبار بالای مدل طراحی شده در محیط شبیهسازی است. نتایج پژوهش نشان میدهد، درصد سهامداران با شخصیت نوسانگیر و هیجانی در تعادل قیمتی به ترتیب به ۵۲ و ۴۸ درصد بین سهامداران هیجانی و نوسانگیر توزیع شده است.
One of the efficiency assumptions of stock market is that investors act rationally, but the results of researchers' scholars show that in many cases, investors in the stock market have irrational behavior. The present study show irrational behavior. In the present article, two types of personalities are considered for shareholders in the stock market. The first group has an impulsivity personality and the second group has an oscillating personality. Traders who have an impulsivity personality buy stocks when prices increased and sold when prices decreased. On the other hand, there are oscillators who buy when prices dropped and sold when prices increased. The innovation of the present study is to provide a dynamic model for analyzing the behavior of investors by agent-based modeling and considering their various personalities of trader’s behavior in NetLogo software environment. Finally, after designed model, the validity of the model is assessed which results indicate high validity of the designed model in the simulation environment. The results show that the percentage of shareholders with oscillating and impulsivity personality in the price balance is distributed to 52% and 48% between impulsivity and oscillating shareholders.
خلاصه ماشینی:
نوآوري پژوهش حاضر، ارائه مدلي پويا براي تحليل رفتار سرمايه گذاران با در نظر گرفتن مدل سازي عامل بنيان رفتـار سـهامداران و در نظـر گرفتن ويژگيهاي شخصيتي متنوع ايشان و تحليل حساسيت رفتار معامله گري تحت محيط نرم افزاري نت لگو است .
لـذا سـؤال اصـلي پـژوهش حاضر اين است که چگونه شخصيت هاي متنوع معامله گران مي تواند قيمت سهام در بازار اوراق بهادار را در محيطي که عدم قطعيت هاي بسيار زيادي در رفتار معامله گران وجود دارد را تحت تأثير قرار دهد؟ در ادامه پس از مرور مباني نظري و پيشينه پژوهش هاي رفتار معامله گران در بازار اوراق بهادار، به معرفي روش تحقيق ، مفروضات مدل ؛ عامل هاي شناسايي شده در مدل ؛ معرفي اجزا ٤Agent-basedModeling ABM) ٥imulation ٦hareholders ٧Netlogo 90 و پارامترهاي مدل و بيان يافته هاي پژوهش و نتيجه گيري و پيشنهادها پرداخته شده است .
١-٣-٣- بررسي قيمت سهام مدلي که در اين پژوهش استفاده شده است ، يک مدل ٢ عامله شامل سرمايه گذاران نوسان گير و هيجاني است .
, and Ebadpour, B, Assessment of the behavioral determinants of individual investors in Tehran Stock Exchange based on structural equation modeling.
M, Investigating the Effect of Applying Corporate Governance Principles on Investors' Behavior in Tehran Stock Exchange.
, and Davodi, A, Financial Information Transparency and Investor Behavior in Tehran Stock Exchange.
, and Hanafizadeh, P, A Study of Cultural, Social and Psychological Factors Influencing Individual Investors’ Behavior in Stock Exchange.
, and Eftekhari Aliabadi, A, Analysis of Behavioral Reactions in Tehran Stock Exchange.