چکیده:
تعیین قاعده سیاستگذاری پولی و تشخیص سیاستهای انبساطی و انقباضی، برای سیاستگذار پولی از اهمیت ویژهای برخوردار است. شاخص شرایط پولی به صورت میانگین وزنی از کانالهای انتقال پولی موثر میتواند در تشخیص سیاستهای پولی انبساطی و انقباضی نقش مهمی ایفا نماید. لذا در این مقاله شاخص شرایط پولی به همراه تعیین مقدار اثرگذاری هر یک از کانالهای اثرگذاری سیاست پولی در فرآیند انتقال سیاست پولی برآورد شده است. چنین شاخصی بهعنوان هدف میانی سیاستگذار پولی در میانمدت بوده و در این مقاله شاخص مذکور بر اساس دو متغیر هدف قیمت و تقاضا، با استفاده از روش تصحیح خطایبرداری جوهانسون جوسیلیوس برآورد شده است. نتایج بدست آمده نشان میدهد با فرض هدفگذاری تورم توسط بانک مرکزی و با استفاده از معیار میانگین مجذور خطا، معادله قیمت برای پیش بینی تورم، معادله مناسبتری جهت تعیین شاخص شرایط پولی برای اقتصاد ایران میباشد. علاوه بر آن، شاخص طراحی شده در این مطالعه نشان میدهد که کانال نرخ ارز، بیشترین وزن را در میان کانالهای اثرگذار بر سطح قیمت در اقتصاد ایران دارد.
Determining the monetary policy rule and identifying expansionary and contractionary policies is of particular importance to monetary policymakers. Monetary conditions index as an average weight of effective money transfer channels can play an important role in identifying expansionary and contractionary monetary policies. Therefore, in this article, the index of monetary conditions along with determining the amount of effectiveness of each of the channels of monetary policy in the process of monetary policy transfer is estimated. Such an index is the middle goal of the monetary policymaker in the medium term, and in this paper, the index is estimated based on the two variables of price target and demand, using the Johansson-Josilius error correction method. The results show that assuming inflation is targeted by the central bank and using the criterion of mean square error, the price equation to predict inflation is a more appropriate equation to determine the index of monetary conditions for the Iranian economy. In addition, the index designed in this study shows that the exchange rate channel has the highest weight among the channels affecting the price level in the Iranian economy.