چکیده:
یکی از مفیدترین روش ها برای تشخیص زمان ورود و خروج به بازارهای بورس، روش تحلیل تکنیکی است. تحلیل تکنیکی به مجموعه ای از قوانین معاملاتی اطلاق می شود که با بررسی روند گذشته قیمت ها، سعی در پیشبینی روند آینده آن ها دارند. با توجه به گستردگی و تعدد روش های تحلیل تکنیکی و این نکته که تمامیروش های تحلیل تکنیکی در تمامی بازارها قابل استفاده نیستند، در این مقاله سعی شده است سودآوری برخی شاخص های تحلیل تکنیکی پرکاربرد در بازار بورس تهران مورد مقایسه قرارگیرد. به این منظور، سودآوری 46 قاعده معاملاتی، شامل انواع میانگین های متحرک بلندمدت و کوتاه مدت، حدود محافظ و مقاوم، باندهای بولینگر، نوسانگر های استوکاستیک، شاخص قدرت نسبی و میانگین متحرک همگرایی/ واگرایی بر روی 22 شرکت پرمعامله بورس تهران، مورد ارزیابی قرار گرفته است. برای انجام آزمون های آماری، بهدلیل عدم وجود شرایط آزمون های نرمال، از تکنیک "بوت استرپ" استفاده شده است. نتایج نشان می دهد در بین شاخص های آزمون شده، میانگین های متحرک کوتاهمدت و نوسانگر ها از بیشترین سودآوری و حدود محافظ و مقاوم از کمترین سودآوری برخوردارند. میانگین های متحرک بلندمدت نیز با اینکه از سودآوری بیشتری نسبت به استراتژی خرید و نگهداری برخوردار بوده اند، سود کمتری را در مقایسه با نوسانگر ها و میانگین های متحرک کوتاهمدت ایجاد میکنند.
خلاصه ماشینی:
"5- دادههای تحقیق با علم بر اینکه فلسفة تحلیل تکنیکی بر حرکت تودهای استوار است و همچنین با توجه به نتایج مطالعة محمدی]1[، که بهکارا بودن روشهای تحلیل تکنیکی در بورس تهران بر روی شرکتهای پرمعامله تاکید دارد، معیار انتخاب سهام در این مقاله، نقدشوندگی و حجم بالای معاملاتی شرکتها در نظر گرفته شدهاست.
7- نتیجهگیری و پیشنهادات با این حال، حتی با توجه به نتایج فوق، بهطور کلی نمیتوان گفت کدام استراتژی بهطور مطلق در بازار بورس تهران کاراتراست؟ چرا که با توجه به تعریف و فلسفهای که نمودار 4- میانگینهای متحرک کوتاه بلندمدت در طراحی شاخصهای مختلف وجود دارد، هر شاخص در شرایط خاصی از بازار، بیشترین قابلیت استفاده را دارد و هیچکدام از تحلیلگران تکنیکی از یک شاخص برای پیشبینی در تمامیشرایط بازار استفاده نمیکنند.
با توجه به اینکه چنین تحقیقی در بازار بورس کشور مشاهده نشدهاست، آنجام تحقیقات زیاد دیگری که به بررسی دقیقتری در این حوزه بپردازند، احساس میشود، در زیر برخی از پیشنهادات برای تحقیقات بعدی ارائه شدهاست: منظور کردن هزینة معاملات، در ارزیابی کارایی شاخصهای تحلیل تکنیکی آزمون گستردهتر شاخصهای تحلیل تکنیکی آزمون شده در این مطالعه، با تغییر پارامترهای شاخصها آزمون شاخصهای دیداری، نظیر الگوی سرو شانه، مثلث، دو اوج و دو حضیض و...
, (1996), A note on the weak form efficiency of capital markets: The application of simple technical trading rules to UK stock prices - 1935 to 1994, Journal of Banking & Finance 20, 1121-1132."