چکیده:
تحقیق حاضر برای فراهم آوردن شواهدی در ارتباط با نقش سرمایهگذاران نهادی از این منظر که آیا مالکیت نهادی بر ارزش شرکت تاثیر دارد،صورت پذیرفته است.مطالعات پیشین پیرامون رابطه بین سرمایهگذاری نهادی و ارزش شرکت به نتایج متفاوتی دستیافتهاند.در این تحقیق، نگرشهای مختلف(یعنی فریضه نظارت کارآمدو فریضه همگرایی منافع)در مورد سرمایهگذاران نهادی مورد آزمون قرار گرفت.برای آزمون ارتباط بین ارزش شرکت و مالکیت نهادی از رگرسیون خطی چندگانه استفاده شده است.بهطور کلی نتایج تحقیق بیانگر وجود یک رابطه مثبت بین سرمایهگذارن نهادی و ارزش شرکت بوده و موید فریضه نظارت کارآمد است.با این وجود،نتایج تحقیق بیانگر عدم وجود ارتباط معنادار بین تمرکز مالکیت نهادی و ارزش شرکت بوده و فریضه همگرایی منافع را تایید نمکند.
This study is designed to provide insights into the monitoring role of institutional investors by examining whether institutional ownership affects the corporate value. Prior studies examining the relation between the shareholdings by institutional investors and corporate value have produced mixed results. In this study، different hypothesis (Effective Monitoring Hypothesis & Convergence of Interest Hypothesis) in relation to institutional investors، are tested. A multifold linear regression analysis is used to test the relation between corporate value and institutional ownership. The results demonstrate significant evidence of a positive association between institutional ownership and corporate value and approve Effective Monitoring Hypothesis. In addition، this study does not find significant linear relationship between concentrated institutional ownership and corporate value and Convergence of Interest Hypothesis is not approved.
خلاصه ماشینی:
"دانشجوی کارشناسی ارشد حسابداری دانشگاه تهران،ایران (تاریخ دریافت:68/11/7،تاریخ تصویب:7831/3/31) چکیده تحقیق حاضر برای فراهم آوردن شواهدی در ارتباط با نقش سرمایهگذاران نهادی از این منظر که آیا مالکیت نهادی بر ارزش شرکت تاثیر دارد،صورت پذیرفته است.
یافتههای تحقیق آنها حاکی از این است که سرمایهگذاران نهادی انگیزههای بیشتری برای نظارت بر مدیریت دارند و بنابراین حضورشان رابطه مثبت بر ارزش شرکت خواهد داشت ولی در سطوح بالای مالکیت، سرمایهگذاران نهادی ممکن است هیات مدیره را به اخذ تصمیمات غیر بهینه ترغیب کنند.
در این تحقیق برای سنجش تمرکز سرمایهگذاران نهادی از رابطه زیر استفاده نمودهایم: (به تصویر صفحه مراجعه شود) (به تصویر صفحه مراجعه شود):جز ناشناخته در این مدل معنادار بودن ضرایب(به تصویر صفحه مراجعه شود)مثبت(منفی)و معنادار بیانگر آن است که با افزایش مالکیت نهادی(متمرکز)ارزش شرکت افزایش(کاهش)مییابد.
آمار توصیفی دادههای تحقیق (به تصویر صفحه مراجعه شود) آمار تحلیلی در این قسمت نتایج حاصل از مدل رگرسیونی چندگانه خطی(که ارتباط بین مالکیت نهادی و تمرکز مالکیت را با ارزش شرکت آزمون میکند)ارائه میشود.
با عنایت به نتایج فوق فریضه اول تحقیق مبنی بر وجود رابطه مستقیم معنادار بین سرمایهگذاران نهادی و ارزش شرکت مورد تایید قرار گرفته و به این موضوع که سرمایهگذاران نهادی،نظارتی کارآمد بر شرکتهای سرمایهپذیر برقرار میکنند،صحه میگذارد.
بهطورکلی یافتههای تحقیق شواهدی در ارتباط با تاثیر مثبت سرمایهگذاران نهادی بر ارزش شرکت فراهم میآورد که موید فریضه نظارت کارآمد بوده و بیان میدارد که سرمایهگذاران نهادی محرکهایی برای بهبود عملکرد دارند و توان تنبیه مدیرانی که در جهت منافعشان حرکت نمیکنند را نیز دارا میباشند."