چکیده:
یکی از استراتژیهای سطح شرکت1،استراتژی تصاحب و ادغام شرکتها است.این استراتژی به منظور خلق ارزش و افزایش ثروت صاحبان سهام اتخاذ میگردد.انگیزهها و دلایل متعددی،مدیران عالی شرکتها را به اتخاذ استراتژی مذکور تشویق مینماید که مهمترین آنها کسب همافزایی است.در این مقاله سعی شده است عملکرد مالی معاملات تصاحب شرکتها در ایران مورد بررسی قرار گیرد.پس از طراحی شاخصهای ارزیابی مالی،اطلاعات معاملات انجام شده در دوره پژوهشی 1376 تا 1381 از سازمان بورس اوراق بهادار جمعآوری و با استفاده از تکنیکهای تی استیودنت و فریدمن(ناپارامتریک)تجزیه و تحلیل شده است.به منظور شناسایی اثرات کلان اقتصادی،نتایج آزمون شرکتهای هدف (تصاحب شده)با نتایج شرکتهای مشابه تصاحب نشده،مقایسه میگردد.نتایج کلی تحقیق بیانگر این است که مدیران شرکتهای خریدار توانایی بهبود عملکرد و خلق ارزش برای صاحبان سهام شرکت نداشتهاند و اغلب معاملات تصاحب شرکت در ایران با شکست مواجه شده و منجر به انتقال ثروت از سهامداران شرکت خریدار به سهامداران قبلی شرکت هدف شده است.
خلاصه ماشینی:
"تصاحب شرکتها چه تاثیری بر نرخ رشد فروش شرکتهای هدف داشته است؟
نتایج عملکرد شرکت هدف در قبل و بعد از تصاحب بررسی میشود.
2-میانگین قبل از تصاحب نرخ بازدهی حقوق صاحبان سهام شرکتهای هدف،با
فرضیه کنترلی:بین میانگین نرخ بازدهی حقوق صاحبان سهام قبل و بعد از تصاحب در
که پس از تصاحب نر رشد شرکت(فروش)در شرکتهای هدف کاهش یافته و از نظر
نرخ رشد فروش در شرکت هدف شده است،ولی از نظر آماری معنیدار نمیباشد.
فرضیه کنترلی نرخ رشد فروش در آزمون سه سال قبل و پس از تصاحب بیانگر این است
نتایج آزمون فرضیه نرخ بازدهی حقوق صاحبان سهام شرکت هدف،در دوره یک
ساله بیانگر این است که تصاحب منجر به بهبود نرخ بازدهی در دوره یک ساله شده است
که تصاحب باعث کاهش نرخ بازدهی شده است و کاهش مذکور از نظر آماری معنیدار
نرخ بازدهی حقوق صاحبان سهام شرکت هدف است ولی از نظر آماری معنیدار نمیباشد براساس نتایج فرضیه نرخ بازدهی حقوق صاحبان سهام دو سال قبل و پس از تصاحب،
حقوق صاحبان سهام پس از تصاحب شرکتهای هدف را نداشتهاند و از نظر آماری نیز
شرکتهای هدف از نرخ بازدهی گروه کنترل بالاتر بوده است ولی از نظر آماری معنیدار
تفاوت بین نرخ بازدهی پس از تصاحب در شرکتهای هدف و گروه کنترل است.
داراییهای پس از تصاحب شرکت هدف کاهش یافته است و از نظر آماری نیز معنیدار
تصاحب شده علیرغم کاهش سایر شاخصهای بازدهی آزمون شده،میتواند نشانگر اهمیت هزینههای مالی و سایر هزینههای غیر عملیاتی باشد."