چکیده:
ت سهام در اولین عرضه سهام به بورس بهطور معنیداری از قیمت آن در معاملات آتی متفاوت است و در این زمینه درصد عرضه سهام در اختلاف قیمت مؤثر نیست ولی میزان سرمایه شرکت،نوع صنعت،زمان عرضه و نسبت قیمت به درآمد آن در اختلاف قیمت مؤثر است.
خلاصه ماشینی:
"برای آزمون فرضیههای فرعی،درصد عرضه سهام، p/e و میزان سرمایه شرکت به صورت متغیرهای همراه و نوع صنعت و زمان وارد شدن شرکت به بازار به صورت متغیرهای فاکتوری در مدل آنالیز کوواریانس (به تصویر صفحه مراجعه شود)وارد و تأثیر آنها بر روی متغیر وابسته اصلی بررسی شده است.
2-آزمون فرضیههای فرعی الف)اثر متغیرهای همراه: فرض صفر برای بررسی اثر متغیرهای همراه بر روی متغیر وابسته،به صورت زیر بیان میشود: فرض صفر اول:درصد سهام عرضهشده شرکت تأثیری در اختلاف بین قیمت سهام در عرضه اولیه با قیمتهای بعدی ندارد.
نتایج آزمون معنیداری اثر هریک از فرضیههای فرعی بالا در سالهای 18 و 28، در نگاره 6 خلاصه شده است: (به تصویر صفحه مراجعه شود)نگاره 6:نتایج آزمون معنیداری اثر فرضیه های فرعی همچنین نتایج آزمونها طبق نگاره 7 نشان میدهد همبستگی درصد عرضه سهام و p/ e شرکت با میزان بازده عرضه اولیه معکوس است و میزان سرمایه نسبت مستقیم با بازده دارد.
(به تصویر صفحه مراجعه شود)نگاره 01:نتایج تحقیق در حالت کلی وجود بازده غیرعادی در عرضه اولیه دلایل متعددی دارد که از جمله میتوان به دلایل زیر اشاره کرد: 1-اگر بازده اینگونه سهام بالاتر از بازده عادی بورس نباشد به دلیل ناآشنا بودن مردم با سهم جدید تمایل زیادی برای خرید آن سهم به وجود نمیآید و ممکن است سهم جدید به فروش نرود 2-با قیمتگذاری پایینتر از واقع سهم جدید آن سهم در نزد مردم جذاب شده و گردش آن در بازار بیشتر میشود و بازار را به حرکت درمیآورد."