چکیده:
اطلاعات تاریخی اندک مربوط به سهام شرکتهای جدیدالورود به بورس به دلیل عدم سابقه معاملاتی،سرمایهگذاران را با ریسک بیشتری برای خرید سهام این شرکتها روبرو میکند. عدم تقارن اطلاعاتی میان مدیران و سرمایهگذاران بالقوه در این شرکتها بالاست و سهام آنها بر اساس اطلاعات ارایه شده از طرف مدیریت قیمتیابی میشود.شواهد تجربی نشان میدهد، سرمایهگذاران به اطلاعاتی نظیر پیشبینی سود هر سهم اتکا کرده و در قیمتگذاری سهام از آن استفاده میکنند.این پیشبینیها بیانگر انتظارات مدیریت از عملکرد آتی شرکت است.بنابراین دقت این پیشبینیها که مبنای تصمیمگیری آنهاست برای سرمایهگذاران حائز اهمیت بوده و خطای پیشبینی سود عامل مهمی در عملکرد بازار ثانویه است.
در این پژوهش رابطهی بین خطای پیشبینی سود و بازده غیرعادی سهام شرکتهای جدیدالورود به بورس اوراق بهادار تهران براساس دادههای 401 شرکت طی دوره 8731 تا 4831 بررسی شده است.اهمیت انتخاب این دوره از نظر گسترش چشمگیر بازار بورس طی آن سالها و نیز تعداد زیاد شرکتهایی است که برای اولین بار سهام خود را در بورس اوراق بهادار عرضه نمودهاند. نتایج پژوهش با استفاده از تحلیل رگرسیون خطی چند متغیره نشان میدهد،بین خطای پیشبینی سود و بازده غیرعادی سهام شرکتهای جدیدالورود رابطه مثبت معناداری وجود دارد.
The little historical information of initial public offerings (IPOs) encounter investors with high risk because such companies don't exchange before. Information asymmetry between managers and potential investors in such companies are high and their stock are priced based on managerial information. The practical experience shows that investors rely on information such as earning per share (EPS) forecast and use it in stock pricing. This forecasts stated management expectations from the future performance of the company. So، the accuracy of this forecasts that is based for decision making are very important and earning forecast error is the main factor in secondary market performance. In this study we examine the relationship of earnings forecast error and abnormal rate of return of IPOs at Tehran stock exchange (TSE) for 104 companies during 1999 to 2005. The objective of this selected period is developing of stock exchange and increasing listed companies at the same times. Our results with multivariable cross sectional regression analysis demonstrated that earnings forecast errors are positively related to abnormal rate of return.
خلاصه ماشینی:
"در این پژوهش رابطهی بین خطای پیشبینی سود و بازده غیرعادی سهام شرکتهای جدیدالورود
سود و بازده غیرعادی سهام شرکتهای جدیدالورود رابطه مثبت معناداری وجود دارد.
زمانی است و از طرف دیگر بین خطای پیشبینی سود و بازده غیرعادی سهام رابطه مثبت
بررسی رابطه بین دقت پیشبینی سود و بازده غیرعادی سهام شرکتهای جدیدالورود به
خوشبینانه بوده و دقت بیشتری نسبت به مدلهای سری زمانی دارد و از طرفی بین دقت برآورد سود و بازده بلندمدت غیرعادی سهام جدید رابطه منفی وجود دارد،ولی این رابطه
بین تغییرات غیرمنتظره سود و بازده غیرعادی آتی سهام رابطه مثبت معناداری وجود دارد.
باتوجه به توضیحات مطرح شده،فرضیههای پژوهش به شرح زیرا ارایه میشوند: H1 :بین خطای پیشبینی سود و بازده غیرعادی سهام جدید رابطه مثبت معناداری وجود
H2 :بین خطای پیشبینی سود و بازده غیرعادی سهام جدید در حضور متغیرهای کنترل
خطای پیشبینی سود(متغیر مستقل)و بازده غیرعادی سهام جدید(متغیر وابسته)است و از
0 رابطه مثبت معناداری بین خطای پیشبینی سود و بازده غیرعادی سهام جدید را تأیید میکند.
باشد که بر رابطه بین خطای پیشبینی سود و بازده غیرعادی سهام جدید تأثیرگذار هستند.
پس از بررسی ارتباط بین خطای پیشبینی سود و بازده غیرعادی سهام جدید در مرحله
بررسی رابطه بین خطای پیشبینی سود و بازده غیرعادی سهام جدید(درحضور متغیرهای کنترل)
1. بررسی خطای پیشبینی سود هر سهم و بازده غیرعادی آتی سهام جدید براساس
4. تأثیر نوع صنعت بررابطه بین خطای پیشبینی سود و بازده غیرعادی سهام جدید.
5. بررسی رابطه غیرخطی بین خطای پیشبینی سود و بازده غیرعادی سهام جدید."