Skip to main content
فهرست مقالات

اوراق سلف، ابزاری برای تأمین مالی پروژه های بالادستی صنعت نفت

نویسنده:

علمی-پژوهشی (وزارت علوم)/ISC (32 صفحه - از 85 تا 116)

کلیدواژه ها :

حواله ،ابزارهای مالی ،اوراق سلف ،سلف موازی استاندارد ،حق اختیار خرید و حق اختیار فروش

کلید واژه های ماشینی : سلف ، شرکت ملی نفت ایران ، نفت ، اوراق سلف ، سلف موازی ، سررسید ، خریدار ، قرارداد ، قیمت ، نفت خام

رشد و توسعه اقتصادی هر کشوری در گرو سرمایه گذاری هد فدار و مدیریت شده است، یکی از بخشهای مهم اقتصادی ایران صنعت نفت است که به صورت پیوسته به سر ایه‌گذا ر یهای اساسی نیا ز دارد تا بتواندمتناسب با وضعیت اقتصادی داخلی و بین‌المللی به فعالیت خود ادامه دهد، و روشن است که سر ایه‌گذا ری به تامین مالی و استفاده از ابزارهای مناسب آن نیاز دارد. در این جهت و با تص یب قانون برنامه پنجم توسعه،وزارت نفت مجاز شد برای تامین سرمایه‌گذار یهای صنعت نفت از راه انتشار صکوک استفاده کند. مطالعه های مالی جهت انتخاب مناسبترین انواع صکوک برای تامین مالی صنعت نفت در سرمایه‌گذار یهای نفتی به ویژه در بهر ه برداری از میدا نهای مشترک نفت و گاز نشان میده د که بر ای تامین مالی این پروژ ه‌ها میتوان از انواع ابزارهای مالی اسلامی (صکوک ) ؛ مانن د: اوراق مشارکت، ا وراق استصناع، اوراق سلف و اوراق اجاره استفاده کرد. مقاله پیشرو با استفاده از منابع کتابخانه ای و به روش توصیفی تحلیل ی، به دنبال اثبات این فرضیه است که می توان بر پایه قراردادهای ترکیبی سلف موازی استاندارد و حواله، ابزا ری مشروع و با ریسک بازدهی کنتر ل شده، تحت عنوان اوراق سلف طراحی کرد. یافته های تحقیق نشا ن می دهد این ابزارکابردهای گوناگونی میتواند داشته باشد و یکی از آنها تامین مالی پروژههای بالادستی نفتی است.

خلاصه ماشینی:

"توجیه اقتصادی:انتشار اوراق به‌ویژه با توجه به ریسک بالای آن باید به‌گونه‌ای منتشرشود که درعین‌حال که برای سرمایه‌گذار سود انتظاری خوبی به همراه داشته باشد از دیداقتصاد خرد برای بانی و ناشر نیز توجیه اقتصادی داشته و نسبت به روش‌های دیگر تأمینمالی مزیت داشته باشد،همان‌طور که از دید اقتصاد کلان متغیرهای اساسی اقتصاد را دچارنوسان شدید و بی‌ثباتی نکند،به همین جهت برخی اقتصاددانان درباره چگونگیقیمت‌گذاری اوراق سلف حساسیت داشته و باور دارند اگر در تعیین قیمت اوراق دقتنشود یا با عدم استقبال سرمایه‌گذاران روبه‌رو می‌شود یا به جهت بالا بودن نرخ‌های ایناوراق نسبت به دیگر ابزارهای مالی،نظم بازار را به هم ریخته،باعث انتقال بخش فراوانیاز نقدینگی از بخش خصوصی به صنعت نفت می‌شود و این در بلندمدت به ضرر اقتصاداست(سلطانی،1390). واسط زیرنظر امین با تعریف امیدنامه و کسب مجوزهایلازم از مؤسسه رتبه‌بندی و سازمان بورس و اوراق بهادار،اوراق متحد الشکلی،هر ورقحاوی 10 بشکه نفت خام استاندارد به ارزش اسمی 1000 دلار منتشر کرده،به وسیله بانکعامل به صورت نقد به سرمایه‌گذاران می‌فروشد و وجوه خریداران را جمع‌آوری می‌کند،ودر کنار قرارداد اصلی سلف،دو قرارداد تبعی اختیار فروش و اختیار خرید نیز منعقد می‌شودبه این بیان که چنانکه در سررسید قیمت هر بشکه نفت از 140 دلار پایین‌تر بود،دارندهگواهی حق اختیار فروش به 140 دلار به شرکت ملی نفت ایران خواهد داشت و چنانکه درسررسید قیمت هر بشکه نفت از 160 دلار بالاتر بود شرکت ملی نفت ایران حق اختیارخرید به 160 دلار از دارنده حواله خواهد داشت. راهکار قرارداد ترکیبی سلف موازی و حواله برای حل مشکل بازار ثانوی صحیحاست به این بیان که خریدار سلف نفتی،به فروش مقدار معینی نفت به صورت سلفمستقل اقدام کرده و جهت دریافت کالا به فروشنده نخست سلف(شرکت ملی نفتایران)حواله می‌دهد؛ 4."


برای مشاهده محتوای مقاله لازم است وارد پایگاه شوید. در صورتی که عضو نیستید از قسمت عضویت اقدام فرمایید.