چکیده:
تئوری نمایندگی از مباحثی است که پژوهش های فراوانی را در ادبیات مالی به خود اختصاص داده است. این مقاله، برمبنای تئوری نمایندگی، به بررسی هزینه های نمایندگی در قالب سیاست تقسیم سود می پردازد. از آنجا که هزینه نمایندگی برحقوق سهامداران تاثیر داشته و حقوق سهامداران با حاکمیت شرکتی مرتبط است؛ بنابراین، این مقاله درصدد است تا ارتباط بین سود تقسیمی و حاکمیت شرکتی را ابزاری برای حل مشکل هزینه نمایندگی بررسی نماید. این پژوهش از نوع مطالعه توصیفی – همبستگی مبتنی بر تحلیل داده های ترکیبی است. 125 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار در طی دوره زمانی 83- 86 به عنوان نمونه انتخاب شده اند. همچنین شاخص حاکمیت شرکتی، بر اساس چک لیستی که به هشت طبقه افشا، اخلاق تجاری، آموزش، رعایت الزامات قانونی، حسابرسی، مالکیت، ساختار هیئت مدیره، مدیریت دارایی ها و نقدینگی تقسیم شده بود، محاسبه شد. یافته های پژوهش نشان می دهد، رابطه معکوس معناداری بین شاخص حاکمیت شرکتی و تقسیم سود وجود دارد. این یافته بیانگر این موضوع است که شرکتهای بورس از تقسیم سود برای کسب شهرت و ایجاد اعتبار استفاده می کنند و باوجود ارتباط معنادار حاکمیت شرکتی و تقسیم سود تاثیر حاکمیت شرکتی بر تقسیم سود اندک است
خلاصه ماشینی:
بررسی رابطه بین سیاست تقسیم سود و حاکمیت شرکتی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران حسین فخاری ١، نصیبه یوسفعلی تبار 1 تئوری نمایندگی از مباحثی است که پـژوهش هـای فراوانـی را در ادبیـات مـالی بـه خـود اختصاص داده است .
از طرفی دیگر، خط مشی تقسیم سود نیز، پژوهش های زیادی در امور مالی و حسابداری به همراه داشته است ؛ امـا تـاکنون بـه طـور کامـل بـه ایـن موضوع پاسخ داده نشده ، که چرا شـرکت هـا سودشـان را توزیـع مـی کننـد یـا اینکـه چـرا، سرمایه گذاران به سود تقسیمی توجه دارند.
با توجه به موارد فوق این پرسش مطرح می شود آیا ارتبـاط معنـاداری بـین سیاسـت تقسـیم سود و شاخص حاکمیت شرکتی در شرکت های ایرانی وجود دارد؟ هدف اصلی ایـن مطالعـه ، بررسـی ارتبـاط بـین سیاسـت تقسـیم سـود و حاکمیـت شـرکتی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است .
فرضیه پژوهش این پژوهش برمبنای پژوهش پرونزیت (٢٠٠٦)، و با توجـه بـه مـدل ارایـه شـده او در بـازار نوظهور ایران انجام شده است و انتظار می رود که رفتار مدیران را در نحـوه ی تقسـیم سـود توجیه نموده و برای سرمایه گذاران و سیاسـت گـذاران بـورس ازجهـت ارتبـاط بـین درجـه حاکمیت شرکتی و نوع تقسیم سود مفید باشد.
جدول آزمون فرضیه پژوهش متغیر وابسته : سود تقسیمی به قیمت متغیر توضیحی ضریب آماره t P - value حاکمیت شرکتی * -0/0035 -1/986 0/04 اندازه شرکت * 0/002 1/563 0/011 اهرم مالی 0/015 0/373 0/71 سودآوری 0/031 1/226 0/22 Q توبین -0/0016 -0/41 0/68 آماره F 160/18 آماره دوربین واتسون 2/10 P- value 0/000 ضریب تعیین تعدیل شده %50 علامت * نشان دهنده معنادار بودن متغیر در سطح اطمینان ٩٥ درصد است .