چکیده:
یکی از اساسیترین مسائل اقتصادی افراد،واحدهای تجاری و دولتها تخصیص بهینه منابع است.تخصیص بهینه منابع زمانی امکانپذیر است که منابع به سمت سرمایهگذاریهای پربازده و با ریسک منطقی هدایت شوند.با توجه به ضرورت سرمایهگذاری در جهت نیل به توسعه اقتصادی،ارایه راهکارهایی در جهت بهینهسازی ترکیب سرمایهگذاری میتواند گامی مثبت در جهت تشویق سرمایهگذاری و فعالتر شدن بازار سرمایه باشد.در فرایند تصمیمگیری سرمایهگذاری توسط سرمایهگذاران،مدیران،تحلیلگران مالی و سایر گروههای استفادهکننده از اطلاعات یکی از فاکتورهای مهم برای تصمیمگیری پیشبینی بازده سهام میباشد. در سالهای اخیر جهت پیشبینی بازده سهام علاوه بر اطلاعات حسابداری ویژگیهای خاص شرکتها نیز مورد توجه قرار گرفته است.این تحقیق به جهت کمک به سرمایهگذاران و سایر استفادهکنندگان در فرایند تصمیمگیری،ارتباط میان سود و جریانات نقدی با بازده سهام را با توجه به ویژگیهای خاص شرکتها از لحاظ اندازه، سطح بدهی و چرخه عمر مورد ارزیابی قرار میدهد.هدف اصلی مقاله بررسی میزان ارتباط سود،تغییرات سود و جریانات نقدی با بازده سهام با توجه به ویژگیهای خاص شرکتها میباشد.نتایج این تحقیق نشان داد که سود اطلاعات مربوطتری جهت پیشبینی بازده سهام برای شرکتهای بزرگ،شرکتهای با سطح بدهی بالا و شرکتهای فاقد رشد ارائه میکند.علاوه بر این نتایج این تحقیق نشان داد که تغییرات سود اطلاعات مربوطتری برای شرکتهای کوچک،شرکتهای با سطح بدهی پایین و شرکتهای فاقد رشد ارائه مینماید.همچنین نتایج نشان داد که جریانات نقدی اطلاعات افزایشی بیشتری جهت پیشبینی بازده سهام برای هر دو دسته شرکتهای کوچک و بزرگ،شرکتهای با سطح بدهی بالا و پایین و شرکتهای فاقد رشد و در حال رشد ارائه نمیکند.
خلاصه ماشینی:
"همچنین نتایج نشان داد که جریانات نقدی اطلاعات افزایشی بیشتری جهت پیشبینی بازده سهام برای هر دو دسته شرکتهای کوچک و بزرگ،شرکتهای با سطح بدهی بالا و پایین و شرکتهای فاقد رشد و در حال رشد ارائه نمیکند.
مدلهای آزمون با توجه به جامعۀ آماری تحقیق و اطلاعات بدست آمده جهت انجام آزمون هریک از فرضیههای تحقیق با استفاده از ضریب تعیین تعدیل یافته میزان همبستگی میان متغیر مستقل و وابسته سنجیده میشود،در این تحقیق با استفاده از معادلات رگرسیون خطی ساده و چند متغیره با ارائه چهار مدل میزان ارتباط سود و جریانات نقدی(متغیر مستقل)با بازده سهام(متغیر وابسته)محاسبه شده تا با توجه به نتایج بدست آمده فرضیات تحقیق نیز مورد آزمون قرار گیرد.
های محاسبه شده با سطح اطمینان بالای 99%برای شرکتهای بزرگ و شرکتهای کوچک قابل اتکاء میباشد،با توجه به اینکه ضریب تعیین تعدیل یافته برای شرکتهای کوچک 0/116و برای شرکتهای بزرگ 0/205میباشد،لذا سود اطلاعات مربوطتری را برای شرکتهای بزرگ نسبت به شرکتهای کوچک جهت پیشبینی بازده سهام رائه میکند،در نتیجه فرض H0 تحقیق رد و فرض مقابل H1 تأیید میشود.
های محاسبه شده وجود دارد،نتایج تحقیق جهت پیشبینی اینکه جریانات نقدی برای کدام دسته از شرکتهای با سطح بدهی بالا و پایین اطلاعات افزایشی بیشتری ارائه میکند قابل اتکاء نمیباشد.
,(2001),"The Effect of Earnings Permanence ,Growth and firm size on usefulness of Cash flow and Earning in Explaning security returns: Emperical evidence for the UK", Journal of Business finance and Accounting ,june/ju]y,pp563-594 4- Clubb."