چکیده:
مالی رفتاری یکی از رویکردهای جدید در حوزه مالی است که به توصیف رفتار سرمایه گذاران و توجه
برخی از استثنائاتی می پردازد که فرضیات بازار کارا قادر به تبیین آن نبود. تئوری دورنما و اثر تمایلی از
مباحث مطرح در پارادایم مالی رفتاری می باشد که بیان کننده موقعیت فرد در هنگام تصمیم گیری است.
اثر تمایلی که ریشه در تئوری دورنمای کانمن و تیورسکی دارد به تشکیل نقطه مرجع اشاره و بیان
می کند که سرمایه گذاران بر اساس نقطه مرجع انتخابی خود تصمیم گیری خواهند نمود. بر اساس این
تئوری، سرمایه گذاران تمایل دارند هنگامی که در سود هستند به سرعت سود خود را شناس ایی کرده و
از موقعیت خود خارج شوند درصورتی که اگر سرمایه گذاری انجام شده در زیان باشد سعی می کنند در
موقعیت خود باقی بمانند، لذا افراد سود و زیان های خود را براساس نقطه مرجع تعریف می کنند و هنگام
رویارویی با زیان ریسک پذیر، و هنگام رویارویی با سود ریسک گریز می شوند. هدف اص لی ای ن تحقی ق
بررسی تشکیل نقطه مرجع بر روی بیشینه و کمینه قیمت ی سهام در 52 هفته قبل از هفته مورد
مشاهده و اثر آن بر حجم معاملات می باشد. یافته های تحقیق نشان می دهد که با عبور قیمت از بیشینه
قیمتی 52 هفته قبل، حجم معاملات افزایش یافته، درحالی که با کاهش قیمت از کمینه قیمتی53
هفته قبل، حجم معاملات تغییر معناداری ندارد.
One of the new approach in finance literature is behavioral finance، that describes behavior of investors and satisfies some of the anomalies that effective market hypothesizes were not able to describe it. One of the statement in behavioral finance paradigm is prospect theory and disposition effect that replies the position of individual during decision making. The disposition effect's base comes from Kahneman and Tversky’s prospect theory، point to construction of the reference points and replies that investors will decide according to their intended reference points. According to this theory، investors are more likely to close positions with gains than they are to close positions with losses. So، individuals define gains and losses relative to the reference point، and are risk-seeking when faced with loss outcomes and risk-averse when faced with gain outcomes. The main goal of this research is inspection of construction of reference point on max and min of stock price of 52 weeks prior reference point and it's effect on volume. Results of research represent with increasing of stock price in compared as max price of 52 weeks prior to reference، volume increases. While with decreasing of stock price from min price of 52 weeks prior، volume approximately remain the same.