چکیده:
هدف از آزادسازی بازارهای مالی که غالب کشورهای در حال توسعه در دهه های اخیر آن را دنبال کرده اند، تحرک بخشیدن به پس انداز داخلی، جذب سرمایه خارجی و بهبود کارایی استفاده از منابع مالی بوده است. این مقاله اثرات آزادسازی های مالی روی بازار سهام را در اقتصاد ایران مورد بررسی قرار می دهد. بدین منظور با استفاده از داده های فصلی دوره (٢:1387ـ١:١٣٧٣) و با به کارگیری تکنیک خودرگرسیونی برداری و تجزیه و تحلیل های هم انباشتگی به بررسی این موضوع پرداخته شده است. نتایج به دست آمده حاکی از آن است که آزادسازی بازارهای مالی در بلندمدت به واسطه توسعه سیستم مالی اثر مثبت روی شاخص کل قیمت بازار سهام دارد، اما در کوتاه مدت این سیاست اثر معنی داری بر شاخص کل قیمت سهام ندارد.
خلاصه ماشینی:
"نتایج به دست آمده حاکی از آن است که آزادسازی بازارهای مالی در بلندمدت به واسطه توسعه سیستم مالی اثر مثبت روی شاخص کل قیمت بازار سهام دارد،اما در کوتاهمدت این سیاست اثر معنیداری بر شاخص کل قیمت سهام ندارد.
در واقع موافقان آزادسازی بازارهای مالی داخلی عنوان میکنند که با واقعی شدن نرخ سپردهها«با توجه به تورم»میزان پساندازهای جامعه افزایش مییابد و این سرمایهها در جهت سرمایهگذاری در پروژههای پربازده به کار گرفته شده که خود باعث افزایش رشد اقتصادی میشود.
با توجه به مطالب عنوان شده در ارتباط بین آزادسایز مالی و تعمیق مالی،در این مطالعه با استفاده از شاخصهای تعمیق مالی -با واسطه-اثر آزادسازی مالی روی شاخص قیمت بازار سهام مورد بررسی قرار خواهد گرفت.
11761-)1-(nepO*86572+ رابطه فوق نشان میدهد که گسترش سیستم مالی و آزادسازی تجاری اثر مثبت روش شاخص کل قیمت سهام دارد؛به این صورت که افزایش یک واحدی در شاخص توسعه بازار سهام(نسبت نقدینگی بازار سهام) با یک وقفه منجر به افزایش 973/16 واحد در شاخص کل قیمت سهام در بلندمدت خواهد شد.
علیرغم اینکه بررسی انجام گرفته نشان میدهد که در کوتاهمدت رابطهای بین نوسانات شاخص کل قیمت سهام و مؤلفههای توسعه بازار مالی وجود ندارد، توصیه میشود که چون آزادسازی بازار سهام ممکن است باعث بروز مشکلات جدی در بازارهای کمتر توسعهیافته شود، محدودیتهایی برای ورود و خروج سرمایه «خصوصا در کوتاهمدت»در نظر گرفته شود؛ چراکه تجربیات کشورهای مختلف نشان میدهد اگر چنین اقدامی صورت نگیرد، ممکن است بازار سهام داخلی با نوسان شدیدی در اثر ورود و خروج سرمایه روبهرو شود و یا از تحولات سیاسی و اقتصادی جهانی به شدت متأثر گردد."