چکیده:
در این پژوهش، تاثیر کیفیت اقلام تعهدی بر صرف ریسک سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران بررسی شده است. بدین منظور و بر مبنای مدل سه عاملی فاما و فرنچ (1993)، از تفاوت میانگین بازده حاصل از استراتژی انتخاب شرکتهای با کیفیت اقلام تعهدی بالا و شرکتهای با کیفیت اقلام تعهدی پایین، در محدوده زمانی سالهای 1376-1387 استفاده شده است. کیفیت اقلام تعهدی هر شرکت برمبنای مدل فرانسیس و همکاران (2005) محاسبه گردیده است. نتایج بررسی نشان میدهد که کیفیت اقلام تعهدی توانایی لازم برای تبیین رفتار صرف ریسک سهام شرکتها را ندارد. در ادامه، مجددا با تشکیل جداگانه 25 ،50 و 64 پورتفوی و انجام آزمون رگرسیون مقطعی دو مرحلهای بر مدل فاما و فرنچ، مجددا اثر کیفیت اقلام تعهدی بر صرف ریسک سهام شرکتها آزمون شده است. نتایج انجام این آزمون نیز برای هر کدام از پورتفویهای ایجاد شده، دلالت بر عدم توانایی کیفیت اقلام تعهدی برای تبیین رفتار صرف ریسک سهام شرکتها دارد.
خلاصه ماشینی:
"در پژوهش کیم و کی [22] که بر اساس اطلاعات استفاده شده در پژوهش کور و همکاران [13]و در همان بازه زمانی انجام پذیرفت، با تعدیلاتی که بر روی بازده سهام شرکتها صورت گرفت، به این نتیجه رسیدند که بین کیفیت اقلام تعهدی و صرف ریسک سهام شرکتها رابطه معناداری وجود دارد و استفاده کنندگان از اطلاعات مالی در تصمیمات اقتصادی خود باید ریسک اطلاعاتی مرتبط با آن را مد نظر قرار دهند.
همانطور که در نگاره (7) آمده است، مقدار احتمال محاسبه شده برای عامل کیفیت اقلام تعهدی، = 0/1504 است که در سطح خطای مشخص شده، فرضیه 0 پذیرفته میشود (0/1504>0/05)؛ بنابراین، کیفیت اقلام تعهدی بر صرف ریسک سهام تاثیرگذار نبوده، بین این دو متغیر، رابطه معناداری وجود ندارد؛ و در نتیجه فرضیه پژوهش پذیرفته نمیشود.
نتایج تاثیر متغیر مستقل بر متغیر وابسته با استفاده از آزمون رگرسیون مقطعی دو مرحلهای تعداد پورتفوی متغیر میانگین انحراف معیار آماره مقدار بحرانی معناداری 25 91134/0- 80587/12 72924/0- 645/1± بی معنی 50 07204/0- 55914/12 05878/0- 645/1± بی معنی 64 17178/2- 72755/16 33039/1- 645/1± بی معنی نگاره (7) بیانگر این مطلب است که نتایج استفاده از آزمون رگرسیون مقطعی دو مرحلهای بر روی مدل فاما و فرنچ (1993) نشان میدهد بین عامل کیفیت اقلام تعهدی با صرف ریسک سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران، رابطه معناداری وجود ندارد؛ یعنی عامل کیفیت اقلام تعهدی بر صرف ریسک سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران تاثیر ندارد.
در پژوهش کور و همکاران که بر اساس اطلاعات بورس نیویورک و در بازه زمانی 1970 تا 2001 انجام شده است، این فرضیه به روشهای مختلف آزمون شده است و نتایج حاکی از عدم تاثیر کیفیت اقلام تعهدی بر صرف ریسک سهام شرکتهای مورد مطالعه است."