چکیده:
پژوهش حاضر، به بررسی تاثیر شفافیت اطلاعات بر عدم اطمینان از نقدشوندگی سهام و نیز تاثیر عدم اطمینان نقدشوندگی سهام بر ارزش شرکت می پردازد. برای اندازه گیری شفافیت اطلاعات از دو معیار کیفیت حسابرسی و عدم هموارسازی سود و برای ارزیابی عدم اطمینان نقدشوندگی سهام، چهار معیار شامل نوسان نقدشوندگی، چولگی توزیع نقدشوندگی (به عنوان معیاری برای ارزیابی عدم نقدشوندگی بینهایت)، تغییرپذیری همزمان نقدشوندگی سهام با نقدشوندگی بازار و تغییرپذیری همزمان نقدشوندگی سهام با بازده های بازار مورد استفاده قرار گرفته است. نتایج پژوهش نشان می دهد متغیر کیفیت حسابرسی رابطه معکوس و معناداری با چهار معیار عدم اطمینان نقدشوندگی دارد و متغیر عدم هموارسازی سود تنها با چولگی توزیع نقدشوندگی ارتباط معکوس و معناداری دارد و با سایر معیارها ارتباط مثبت و معناداری دارد. همچنین متغیر کیوتوبین به عنوان معیار ارزش شرکت با معیارهای نوسان نقدشوندگی و تغییرپذیری همزمان نقدشوندگی سهام با نقدشوندگی بازار ارتباط معکوس و معنادار نشان داده است و با معیارهای چولگی توزیع نقدشوندگی و تغییر پذیری همزمان نقدشوندگی سهام با بازده های بازار ارتباط مثبت و معنادار دارد.
The purpose of this study is to gather evidence about the effect of information transparency on stock liquidity uncertainty and also the effect of stock liquidity uncertainty on the firm value. In order to measure the information transparency، two measure of auditing quality and non-smoothing profits have been used. For assessing the stock liquidity uncertainty، four measures have been used، including liquidity variation، liquidity distribution skewness (as a measure for assessing extreme illiquidity)، co-variability of stock liquidity with the market liquidity and co-variability of stock liquidity with the market returns. The results reveal that the variable of auditing quality has a meaningful negative relation with four measures of liquidity uncertainty، and the variable of non- smoothing profits has only a meaningful negative relation with the liquidity distribution skewness، and has a meaningful positive relation with other measures. Also، the Tobin’s Q variable as a measures (criterion) of the firm value has shown a meaningful negative relation with the criteria of liquidity variation and liquidity co-variability of stock with the market liquidity. It has a positive meaningful relation with the measure of relation with the measure of liquidity distribution skewness and co-variability of stock liquidity with the marke
خلاصه ماشینی:
"هدف اصلی پژوهش حاضر،پاسخ به این پرسش است که:آیا شفافیت اطلاعات تأثیر معناداری بر عدم اطمینان سرمایهگذاران از نقدشوندگی سهام دارد؟و آیا عدم اطمینان از نقدشوندگی سهام ارزش شرکت را تحت تأثیر قرار میدهد؟ابتدا شفافیت اطلاعات با استفاده از دو معیار کیفیت حسابرسی و عدم هموارسازی سود،ارزیابی میشود و سپس ارتباط آنها با معیارهایی مورد بررسی قرار میگیرد که عدم اطمینان سرمایهگذار را نسبت به نقدشوندگی سهام تهییج میکند.
برای آزمون این فرضیه از مدل رگرسیونی شماره(1) استفاده شده است: مدل(1) (به تصویر صفحه مراجعه شود) که در آن: Liq Vol i,t معرف نوسان نقدشوندگی، Smoothing i,t معرف متغیر عدم هموارسازی سود، AUD i,t معرف کیفیت حسابرسی، ALLiq i,t معرف متوسط سطح نقدشوندگی، STDRet i,t معرف نوسان بازده شرکت، BM i,t نشان دهنده متغیر ارزش دفتری به ارزش بازار سهام و Size i,t معرف ارزش شرکت میباشد.
در فرضیه چهارم،برای آزمون ارتباط بین شفافیت اطلاعات و تغییرپذیری همزمان نقدشوندگی سهام با بازدههای بازار،الگوی رگرسیونی شماره(4)مورد استفاده قرار گرفته است: مدل(4) (به تصویر صفحه مراجعه شود) که در آن: LiqCov2 i,t معرف تغییرپذیری همزمان نقدشوندگی سهام با بازدههای بازار میباشد.
(به تصویر صفحه مراجعه شود) تحلیل نتایج آزمون فرضیه پنجم فرضیه پنجم بیان میدارد:چهار معیار عدم اطمینان نقدشوندگی شامل نوسانپذیری نقدشوندگی سهام،تغییرپذیری همزمان نقدشوندگی سهام با نقدشوندگی بازار، تغییرپذیری همزمان نقدشوندگی سهام با بازدههای بازار و چولگی توزیع نقدشوندگی سهام بر ارزش شرکت تأثیر معناداری دارد."